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光线传媒23Q3业绩点评：利润稳健增长，关注《哪吒2》定档情况

主要观点

✅ 公司发布三季报，23Q3实现收入335亿，同比2275%；净利润扭亏为盈至166亿，同比扭亏为盈；前三季度累计收入940亿，净利润368亿，同比分别增长372%和2619%。

电影及相关衍生业务

✅ 电影储备丰富，《茶啊二中》上映后票房达384亿；《坚如磐石》上映后票房超129亿；《照明商店》、《哪吒之魔童闹海》等多部动画电影在制作或筹备中，预计明年上映及其他动画项目推进顺利。

艺人经纪及电视剧业务

✅ 电视剧方面，《拂玉鞍》、《大理寺少卿游》等已拍摄完成或在推进；艺人经纪业务签约超30组艺人，成为重要平台；
✅ 扬州影视基地项目进入交付阶段，预计年产影视剧100部集，吸引众多产业主体入驻。

投资建议

✅ 维持“买入”评级，预计2023-2025年营收分别为1527亿、2451亿、2811亿；
✅ 归母净利润预计达635亿、1205亿、1253亿（前值调整），维持目标价347元-P/E估值。

风险提示

⚠️ 居民观影恢复不及预期；
⚠️ 票房表现可能低于预期；
⚠️ 政策监管趋严可能影响作品审核。

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