20241105-东吴证券-光线传媒-300251.SZ-2024年三季报点评_项目上线不及预期_关注_哪吒2_定档情况_3页_480kb

光线传媒2024年三季报点评总结

光线传媒（300251）2024年三季报发布，公司前三季度业绩表现不及市场预期。具体来看：

• 财务表现：2024年Q3单季度，公司实现营业总收入107亿元，同比下滑67.85%。归母净利润转为亏损，净额为-0.12亿元，而去年同期为盈利状态。扣除非经常性损益后净利润亦为-0.28亿元。核心问题在于部分投资的基金因市场波动表现不佳，拖累整体业绩。若不考虑此项影响，公司主业仍保持盈利。

• 电影与电视剧项目情况
  2024年暑期档公司上映影片数量偏少，主要依赖票房收入的项目仅有《从21世纪安全撤离》，截至11月4日累计票房约11.2亿元。此外，10月上映的重点项目《乔妍的心事》总票房约13.4亿元；《胜券在握》计划于11月15日上映。

• 项目储备与产业布局
  公司当前储备了大量优质电影项目，包括真人电影如《小人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》以及动画电影《小倩》《哪吒之魔童闹海》《姜子牙2》等。其中动画长片《大鱼海棠2》备受关注。同时，公司还涉足电视剧领域，如《拂玉鞍》《山河枕》等剧集稳步推进，艺人经纪业务亦在积极发展中。此外，参与建设的扬州影视基地已投入运营。

• 盈利预测与评级
  投资者对光线传媒未来2025年的投资前景保留积极预期，但由于2024年整体市场表现不佳，发行节奏延后，研究员调整了盈利预期，将2024-2026年归母净利润预测从102/118/131亿元下调至54/102/129亿元。对应调整后的PE分别为47/25/20倍，但仍维持“买入”评级。

• 风险提示
  报告指出，未来公司的业务面临多重不确定性：包括票房表现不及预期、内容生产进度滞后、行业政策可能带来的影响等。

综上所述，光线传媒尽管面临2024年业绩下滑的挑战，但其内容储备雄厚，未来增长潜力仍大。建议投资者密切关注公司在2025年电影与剧集上映节奏的改善情况。