20250927-国金证券-公募基础设施REITs周报_15页_3mb

公募基础设施REITs周报总结 (2025/9/27)

二级市场表现

本报告分析了公募基础设施REITs的二级市场情况，涵盖估值、价格波动和投资回报。市场数据显示，部分基金如仓储物流和产业园区类型表现稳定，整体回报率波动，周回报率在0.4%至3.7%之间，换手率较低（0.02%至2.0%）。P/FFO和P/NAV指标显示行业差异，仓储物流基金P/FFO在1.02至1.42之间，P/NAV区间较大，现金分派率大多在0.7%至1.5%。总体二级市场交易活跃，但回报率受项目类型影响。

一级市场动态

一级市场跟踪包括新REITs项目的审批进展，如华夏凯德商业REIT、中信建投沈阳国际软件园REIT等，多数处待上市或已反馈阶段。原始权益人涉及商业地产、风电等基建领域，项目估值从8.81亿至27.65亿元不等。已有多个基金成功上市，如2025年新上市的华夏深国际REIT和华泰南京建邺REIT。

行业类型分析

REITs按行业分为仓储物流、产业园区、保障性租赁住房、消费基础设施和数据中心等。仓储物流和产业园区基金表现突出，周回报率高；保障性租赁住房基金现金分派率较高。特许经营权类如高速公路和能源项目，回报率波动较大，受项目年限影响。

关键数据点

基于Wind数据，基金回报率、成交量和分派率是核心指标。2025年第三季度，市场整体收益波动，部分基金盈利超5%，但亏损也存在。一级市场新项目审查积极，承销工作持续推进。

结论

本报告显示，公募基础设施REITs市场在2025年第三季度表现分化，建议投资者关注P/NAV和现金流指标。高分派率品种吸引长期资金，但风险需谨慎评估。