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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2014年10月29日的研究所晨报涵盖了宏观经济、行业研究、重点公司分析及投资建议等多个方面。整体来看，市场指数表现积极，多数指数上涨，但大宗原材料市场表现分化。宏观层面，十八届四中全会推动法治建设，促进经济改革；同时，利率债市场表现平稳，流动性维持宽松态势。

主要观点与关键信息

宏观分析

• 经济趋势：三季度经济如期回落，但一些积极信号显现，如工业增速反弹、基建投资加速。
• 政策动向：四中全会推动依法治国，为财税、国企、土地改革提供体制保障；同时，国务院鼓励推广PPP模式，为基建投资提供融资支持。
• 市场趋势：不必“悲观”，A股市场风险偏好有望改善，利率水平下行支撑市场。

行业与公司分析

医药行业

• 西陇化工：公司作为国内化学制剂龙头，正进行战略转型，进入体外诊断行业，引进资深高管团队，定增募资5.5亿元，预计14-16年EPS分别为0.41、0.57、0.76元，目标价23-26元，给予买入评级。
• 太安堂：业绩符合预期，布局中药全产业链，预计14-16年EPS分别为0.28元、0.38元和0.49元，维持增持评级。
• 美亚光电：布局牙科产业链，进入移动医疗服务，预计14-16年EPS分别为0.90元、1.18元和1.47元，维持增持评级。

通信与消费电子

• 盛路通信：并表合正电子后业绩增长显著，预计14-15年EPS分别为0.28元、0.50元，维持增持评级。
• 辉煌科技：铁路投资加速，业绩高增长，预计14-16年EPS分别为0.59元、0.75元和0.86元，维持增持评级。
• 世纪瑞尔：业绩反转基本确立，订单充足，预计14-16年EPS分别为0.35元、0.51元和0.66元，维持增持评级。
• 永贵电器：内生外延双轮驱动，业绩超预期，上调盈利预测，维持“买入”评级。

金融行业

• 兴业银行：净利润增长15.7%，资本充足率良好，预计14-16年净利润分别为496亿、590亿、682亿元，维持“增持”评级。
• 南京银行：债券特色银行，利润维持高增长，预计14-16年净利润分别为55亿、65亿、76亿元，维持“增持”评级。

建材与机械行业

• 长海股份：玻纤制品行业集中度提升，公司聚焦高技术含量产品，预计14-16年EPS分别为0.80元、1.06元、1.37元，维持“买入”评级。
• 雪人股份：下调2014年业绩预测，调高2015年盈利预测，预计14-16年利润分别为150万、7000万和9200万，EPS分别为0.01元、0.44元和0.58元，建议买入。

消费品行业

• 浙江永强：业绩同比好转，国内市场拓展效果显著，预计14-16年EPS分别为0.56元、0.70元、0.80元，建议买入。

重点推荐

• 西陇化工：转型助力驶入快轨，体外诊断打开空间，维持买入评级。
• 盛路通信：并表合正电子，业绩大幅增长，维持增持评级。
• 太安堂：打造中药全产业链，业绩增长符合预期，维持增持评级。
• 美亚光电：布局牙科产业链，进入移动医疗服务，维持增持评级。
• 长海股份：聚焦高技术含量产品，维持买入评级。
• 皖通科技：业绩企稳回升，港口信息化成为重点，维持增持评级。
• 辉煌科技：铁路投资加速，业绩高增长，维持增持评级。
• 世纪瑞尔：业绩反转基本确立，订单充足，维持增持评级。
• 永贵电器：内生外延双轮驱动，上调盈利预测，维持买入评级。

风险提示

• 西陇化工：外延扩张低预期。
• 盛路通信：中日关系恶化可能影响日系车销量；渠道推广不能达到预期；市场竞争加剧导致毛利下滑。
• 太安堂：定增项目建设不达预期；市场竞争加剧导致毛利下滑；人参价格大幅下滑。
• 美亚光电：市场竞争加剧，毛利率下滑超预期；CBCT和轮胎检测机市场拓展受阻。
• 皖通科技：城市智能交通信息服务不确定性；港航信息化推进受阻；市场系统性风险。
• 长海股份：无明确风险提示。
• 辉煌科技：铁路及城市轨道交通建设低于预期；市场竞争环境变化，产品价格下降。
• 世纪瑞尔：铁路投资进展低于预期；市场系统性风险。
• 永贵电器：高铁及城市轨道交通建设低于预期；创业板估值下修风险。

重点会议提示

• 西陇化工：高管参加三季报及定增复牌交流电话会议，时间为10月29日下午15:30，接入号码：400-810-8121, 010-57304356，参与人密码：950816。

行业与公司动态

• 纳川股份：承前启后，等待政策、市场拓展与管理变革共振，预计14-16年EPS分别为0.19、0.23、0.28元，维持增持评级。
• 浙江永强：布局国内市场，外延式扩张预期增强，维持买入评级。
• 华数传媒：15年外延增长是看点，预计14-16年EPS分别为0.29元、0.46元和0.58元，维持增持评级。

总结

本次晨报整体呈现积极信号，重点推荐西陇化工、盛路通信、太安堂、美亚光电、皖通科技、辉煌科技、世纪瑞尔、永贵电器等公司，认为其在各自行业中具备成长潜力和投资价值。同时，宏观层面的政策支持和市场环境改善也为A股市场提供了支撑，建议投资者关注医药、消费、通信等具备增长动力的行业。