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锰硅期货早报总结（2024-9-19）

基本面分析（偏空）

1. 供应端：多数硅锰生产企业在亏损状态下仍保持生产，减产进度不及预期，市场现货供应量维持高位。部分厂家有挺价意向，但多数仍保持“封盘”态度，低价出货意愿不强。
2. 需求端：下游市场需求尚未全面回暖，采购者趋于谨慎，实际成交清淡。上周首轮钢厂采购询价为5950元/吨，市场观望氛围浓厚。此外，旧国标螺纹钢库存消耗情况仍需关注。

宏观与基差（偏空）

1. 基差：现货价格5620元/吨，01合约基差-304元/吨，现货对期货贴水，反映市场情绪偏弱。
2. 宏观盘面：MA20均线向下，主力合约收于均线下方，显示短期趋势承压。
3. 主力持仓：空头头寸净增，显示多空力量对比偏向空方，操作建议偏空。

库存与成本分析（偏多）

1. 库存水平：全国63家样本硅锰企业库存总量约14.58万吨，钢厂平均可用库存天数达1468天，显示供应端仍有一定缓冲。
2. 成本端：进口锰矿数量与港口库存数据有所波动，但对价格支撑有限，同时各产地区域成本及利润水平总体偏低，行业盈利能力面临挑战。

价格与趋势评估

综上，预计本周内锰硅价格将在压力之下偏弱运行，建议投资者关注SM2501合约，在技术面趋势偏向空方时考虑做空操作。

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