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有色金属市场分析总结

本周主要品种回顾

铜
本周铜价维持8万元宽幅震荡，周四周五突破上行。基本面显示国内社库未现累积，下游开工环比走弱但前期产成品库存消耗持续。内外正套空间收窄，宏观端全球财+货币双宽政策驱动价格易涨难跌。建议7.95万元以下布局中期多单，或卖7.8万元以下看跌期权。

铝
国内外供给均有改善，国内社库预期去化。下游光伏组件排产企稳，海外需求下滑明显。现货升水回落但接货能力尚可，进口盈利扩大支撑操作机会。建议低库存格局下逢低持有，留意月间及内外反套。

锌
进口矿增量超预期导致供应过剩，国内需求季节性疲软。LME库存降至近两年低位，内外反套存在机会。短期空头配置受降息预期及商品情绪支撑，建议关注进口盈利及远月月差变化。

镍
印尼地缘风险缓和，矿端进口阶段性收缩。表观需求偏弱，库存端国内小幅累库与海外交仓同步。建议暂观望，关注印尼矿端恢复节奏与镍矿进口窗口变动。

不锈钢
304热卷冷卷现货报价上涨，供需双弱局面延续。镍铁价格高位运行，铬铁小幅上涨压缩生产利润。库存维持历史高位，建议短期跟随宏观情绪波动，中长期关注进口矿置换影响。

铅
精废价差收窄至-25，供需局部紧张。再生铅产能扩张缓解供应压力，电池终端需求仍显疲软。预计下周维持16800-17200震荡区间操作。

锡
供需双弱格局延续，内外正套持续缩盈。印尼镍矿部分被收储事件解除市场忧虑，价格已底部企稳。建议回调至成本线附近贴单持有，远月关注10月后供应恢复节奏。

工业硅
西南-新疆区域延续复产，供需维持紧平衡。中长期过剩压力显著，现已进入边际成本触底震荡周期。建议跟随季节性开工变化把握反弹机会。

碳酸锂
宁德时代减产预期引发价格大幅下跌，现货端基差修复支持短期博弈空间。产能扩张与供需过剩并存的矛盾未解，建议观望价格探底后至近月合约逢高买入。