20250121-紫金天风-宏观专题_特朗普新政的机遇与压力_8页_595kb

报告总结

特朗普就职后政策重点包括取消拜登政府行政命令、加强边境安全、控通胀与能源政策、关税与减税等。首日废除了近80项政策，涉及气候、移民、经济等领域，退出《巴黎协定》、世界卫生组织等，对新能源行业短期有压力，但中长期受能源安全需求支撑。边境安全方面加强移民管控，可能推升就业成本。能源政策上强调传统能源，撤销电动车优惠，旨在控制通胀，但需评估再通胀风险。

关税政策上，未立即大幅加征，而是通过“对外税务局”审慎推进，对中国出口影响有限，对加拿大、墨西哥压力加大。特朗普政策的变化可能导致全球供应链重组，中国半导体产业面临的外部环境可能改善。外资预测2025年中国GDP增长较低，主要担忧关税与房地产，但关税影响低于预期，利好中国经济预期修正与人民币重估。

特朗普政策挑战在于当前高通胀和政策空间受限，政策组合需协同实施，否则可能适得其反。对中国而言，特朗普政策重心在“美国优先”和贸易保护，但对华关税风险相对可控，且可能带来国际合作调整机会。本次政策方向与首次任期不同，需结合当前宏观环境灵活应对。

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