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20250103 弘业期货原油周报要点总结

原油市场分析

供给端

1. OPEC+延产政策
   产油国联盟将减产政策延续至2025年一季度末，叠加俄罗斯、伊拉克等国的补偿性减产，供应端压力持续增加。
   2. 美国产油形势
   美国原油产量暂未显著提升，但市场担忧新一届政府可能对俄伊原油实施更严厉制裁，同时欧洲持续对俄油出口制裁，导致全球供应趋紧格局延续。

需求端

3. 亚洲需求预期
   亚洲大国后续经济刺激政策可能推动原油需求回升，市场预期亚洲需求前景逐步改善。

货币政策

4. 美联储降息预期
   美联储年末逐步降息，但市场预期2025年降息幅度“放缓”，全年或仅降至1-2次，每次25个基点。由于鹰派倾向，美元指数持续走高，抑制大宗商品价格走势。

地缘政治

5. 热点地区风险
   • 俄乌冲突持续
   • 巴以谈判陷入僵局
   • 以色列与胡赛武装发生冲突
   • 欧洲国家政局波动
     这些事件可能对原油供应和贸易路线构成风险。

短期炒作热点

6. 美国产量波动
   近期炒作因素包括：
   • 美国土壤风暴致产量受损
   • 墨西哥产量已连续六个月下降
   • 美国战略原油储备及商业库存连续减少
   • 美国失业金申领人数持续下滑
     以上事件共同推动短期价格反弹。

市场表现

7. 油价技术面
   当周油价延续反弹，美油突破70美元/桶，国内SC原油涨至550元/桶以上，呈现出“低位反弹+区间上沿压力测试”的趋势。

后续关注点

• 亚洲实际需求是否如预期提速
• 特朗普新政背景下美国是否会恢复增产

核心数据来源

Wind、隆众资讯、弘业期货金融研究院

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