20191216-China_Knowledge-家用电器行业周报：白色家电增速持续放缓，销量上涨但零售价下降_13页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容概述

本周家用电器行业整体呈现上涨趋势，沪深家用电器板块周涨幅为 2.8%，高于沪深300 的 1.69%。尽管行业增速持续放缓，但部分企业因市场利好及政策影响表现亮眼，例如 海尔智家 周涨幅达 7.51%，主要受私有化传闻推动。同时，行业面临原材料价格波动、市场供需变化及政策监管等多重挑战。

主要观点

1. 行业整体表现

• 家电行业销售额占社会消费品零售总额，但整体增速放缓，呈现 量涨额降 的趋势。
• 家电行业疲软，主要受到 原材料成本压力 和 需求疲软 的影响，行业进入 低价竞争 状态。

2. 原材料价格走势

• 铜价上涨 主要受益于经济回暖信号及中美贸易谈判进展。
• 塑料和铝价下跌 与供应恢复及需求减弱有关，对家电价格形成下行压力。

3. 各子行业表现

空调

• 10月零售价同比下降 10%，销量同比增长 8%，库存同比下降 1%。
• 市场基数创新高，增速回落已成必然；城市市场基本饱和，农村市场难以支撑整体增长。

冰箱

• 10月零售价同比下降 5%，销量同比增长 6%，库存同比上升 3%。
• 线上市场均价低于线下，导致行业均价被稀释；高端需求稳定，中低端市场增长明显。

洗衣机

• 10月零售价同比下降 6%，销量同比增长 1%，库存同比下降 10%。
• 市场需求疲软，促销效果减弱；企业转向高端市场，但市场反响不及预期。

4. 外资及陆股通投资情况

• 2019年第三季度，外资持有家电行业A股市值占比 9.43%，高于第二季度。
• 美的集团 为外资持股最多的家电企业，市值 615.1千万元人民币，占比 1.7%。
• 陆股通持股市值变化中，老板电器 周涨幅最大（12.7%），创维数字 周涨幅达 78.4%，而 华帝股份 周跌幅为 -10.6%。

5. 政策与市场动态

• 缺陷家电召回制度 将于2020年1月1日起实施，强化家电行业质量监管。
• 上海抽检电磁灶，7批次不合格，涉及长虹、奥克斯等品牌。
• 2019年上海市厨房用电器设备抽查全部合格，显示部分品类质量控制良好。
• 三星、LG大规模采购中国面板，释放出对国内面板企业的需求增长信号，如TCL华星、京东方等。

关键信息

6. 公司公告

• 海尔智家 表示尚未提出私有化安排，但正在初步探讨相关方案。
• 美的集团 QFII/RQFII/深股通投资者持有A股总数达 19.17亿股，占公司总股本 27.51%。

7. 行业评级与外资关注度

• 家电行业在28个行业中外资占比排名 第二，为 9.43%。
• 评级为 A+ 的公司有 165家，其中 美的集团 与 海尔智家 外资持股比例较高。
• A+ 评级标准包括：外资比例高于行业平均水平，外资投资增长显著，以及良好的投资者关系表现。

8. 港股表现

• 创科实业 周涨幅为 4.1%，海信家电 周涨幅为 4.0%。
• 部分港股如 海尔电器 周涨幅为 0.0%，市场关注度较低。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 原材料价格波动、市场需求疲软、政策变化等均可能对行业造成影响。
• 投资者应结合自身情况咨询专业顾问，谨慎决策。

附录：细分行业成分股

• 彩电：深康佳A、*ST毅昌、兆驰股份、深康佳B、海信电器、四川长虹、ST中新
• 冰箱：长虹美菱、海信家电、奥马电器、虹美菱B、澳柯玛、海尔智家
• 家电零部件：长虹华意、盾安环境、三花智控、*ST中科、康盛股份、顺威股份、星帅尔、秀强股份、东方电热、天银机电、汉宇集团、聚隆科技、海立股份、日出东方、立霸股份、三星新材、春光科技、奇精机械、朗迪集团、海立B股、东贝B股
• 空调：美的集团、格力电器、依米康、春兰股份
• 小家电：苏泊尔、华帝股份、九阳股份、*ST德奥、爱仕达、圣莱达、老板电器、万和电气、奥佳华、浙江美大、新宝股份、金莱特、天际股份、小熊电器、闽灿坤B、融捷健康、开能健康、莱克电气、荣泰健康、飞科电器
• 洗衣机：惠而浦
• 其他视听器材：四川九洲、创维数字、同洲电子、银河电子

数据来源：China Knowledge 数据库、上交所、深交所、香港交易所