20220418-东方财富证券-安克创新-300866.SZ-2021年报点评_2021年业绩稳健增长_持续完善多元化产品矩阵与立体式渠道体系_4页_370kb

2021年业绩总结

核心内容概述

2021年，公司实现业绩稳健增长，营业收入达到125.74亿元，同比增长34.45%，归母净利润为9.82亿元，同比增长14.70%。公司持续完善多元化产品矩阵与立体式渠道体系，业务覆盖全球146个国家及地区，全球用户数突破1亿。

主要观点

1. 业绩增长情况

• 2021年整体表现：公司实现营收125.74亿元，同比增长34.45%；归母净利润9.82亿元，同比增长14.70%。
• 2021Q4表现：营收41.49亿元，同比增长24.45%，环比增长35.83%；归母净利润3.36亿元，同比增长4.02%，环比增长41.70%。

2. 产品矩阵多元化

• 公司构建了以充电类产品、智能创新类产品、无线音频类产品为核心的多元化智能电子产品矩阵。
• 充电类产品：营收55.52亿元，同比增长34%，毛利率37.71%。
• 智能创新类产品：营收41.04亿元，同比增长34.13%，毛利率33.90%。
• 无线音频类产品：营收28.52亿元，同比增长34.44%，毛利率34.75%。

3. 渠道体系完善

• 线上线下渠道全面覆盖，品牌认知度与口碑持续提升。
• 2021年线下收入占比达36.38%，同比提升4.48个百分点。
• 公司获得多家主流媒体报道，YouTube上已有数百位主播发布产品评测视频。

4. 研发投入与创新

• 公司设立多个研发部门，形成矩阵式研发团队结构，拥有充电、无线音频及智能创新等领域的核心技术。
• 2021年研发投入7.78亿元，占营收比重6.19%，研发团队规模达1605人，占总人数的45.44%。

关键信息

52周市场表现

• 股价波动：最高178.78元，最低59.18元，涨幅-61.50%。
• 估值指标：
  • 市盈率（P/E）：42.36 → 19.19 → 16.01 → 13.04
  • 市净率（P/B）：6.89 → 3.31 → 2.74 → 2.27
  • EV/EBITDA：37.49 → 18.27 → 15.37 → 12.31

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 盈利预测：
  • 2022年：营收162.74亿元，归母净利润12.61亿元，EPS 3.10元
  • 2023年：营收203.92亿元，归母净利润15.11亿元，EPS 3.72元
  • 2024年：营收247.65亿元，归母净利润18.55亿元，EPS 4.56元

财务结构分析

资产负债表（单位：百万元）

• 资产总计：2021年为8474.23，预计2024年将达14984.42。
• 流动资产：2021年为7073.28，预计2024年将达13102.01。
• 非流动资产：2021年为1400.95，预计2024年将达1882.42。
• 负债合计：2021年为2332.12，预计2024年将达4034.67。
• 股东权益：2021年为6049.42，预计2024年将达10675.78。
• 资产负债率：2021年为27.52%，预计2024年将降至26.93%。

利润表（单位：百万元）

• 营业利润：2021年为1092.32，预计2024年将达2038.62。
• 归属母公司净利润：2021年为981.73，预计2024年将达1855.12。
• 净利率：2021年为8.15%，预计2024年将达7.79%。
• ROE：2021年为16.23%，预计2024年将达17.38%。

现金流量表（单位：百万元）

• 经营活动现金流：2021年为449.04，预计2024年将达933.39。
• 投资活动现金流：2021年为390.78，预计2024年将达135.33。
• 筹资活动现金流：2021年为-361.41，预计2024年将达-9.45。
• 现金净增加额：2021年为443.17，预计2024年将达1060.07。

财务比率分析

风险提示

• 市场需求不及预期
• 原材料及物流成本持续上涨
• 市场竞争格局恶化

投资建议评级标准

结论

公司凭借多元化产品矩阵和立体式渠道体系，实现了2021年的稳健增长，未来三年预计营收与利润将持续增长。公司重视研发投入，拥有较强的创新能力与品牌影响力。尽管面临一定的市场与成本压力，但整体表现仍被看好，维持“增持”评级。