20250930-银河期货-有色和贵金属每日早盘观察_16页_1mb

有色和贵金属每日早盘观察总结

核心内容

本报告为2025年9月30日的有色和贵金属市场早盘观察，涵盖贵金属、铜、氧化铝、铸造铝合金、电解铝、镍、不锈钢、工业硅、多晶硅、碳酸锂和锡等品种的市场回顾、重要资讯、逻辑分析及交易策略。

主要观点

• 贵金属：受美元指数下行及美联储降息预期影响，贵金属价格持续上涨，创历史新高。但国内十一长假临近，外盘风险较高，建议逢高减仓。
• 铜：受矿山减产、进口窗口关闭及国内需求疲软影响，铜价维持震荡走势，但节后可能因需求复苏而反弹。
• 氧化铝：国内氧化铝库存下降，但基本面仍偏弱，进口窗口开启限制价格反弹空间，预计节前维持震荡。
• 铸造铝合金：节前备库需求支撑价格，但下游假期延长及补库有限，预计价格窄幅震荡。
• 电解铝：国内铝锭社会库存下降，但消费疲软，铝价短期震荡，节后可能累库。
• 镍：受印尼打击非法采矿及欧美市场不确定性影响，镍价小幅反弹，但长假外盘风险较高，建议空仓过节。
• 不锈钢：跟随镍价反弹，但需求未明显改善，预计保持高位震荡。
• 工业硅：短期回调预期，但龙头大厂增产可能带来供应压力，回调后可继续多单参与。
• 多晶硅：现货价格暂稳，但面临仓单注销压力，预计节后回调后参与。
• 碳酸锂：需求保持坚挺，但供应增量收窄，库存持续去化，预计保持震荡格局。
• 锡：受印尼关闭非法采矿点及美国政府停摆预期影响，锡价短期震荡偏强，但需警惕地缘及政策风险。

关键信息

贵金属

• 伦敦金突破3830美元/盎司，伦敦银突破47.174美元。
• 沪金、沪银分别上涨1.02%和0.66%，创历史新高。
• 美元指数跌破98，美债收益率回落，市场避险情绪上升。

铜

• LME铜价下跌2.19%，沪铜上涨1.96%。
• Grasberg矿山事故导致产量预期下降，国内产量受检修及再生阳极板不足影响。
• 铜矿紧张加剧，但终端需求疲软，库存增加。

氧化铝

• 国内氧化铝现货价格下跌，期货价格也小幅回落。
• 进口窗口开启，基本面过剩格局未改，预计节前维持偏弱震荡。

铸造铝合金

• 现货价格持平，期货价格小幅上涨。
• 节前备库需求支撑价格，但下游假期延长限制涨幅。

电解铝

• 国内铝锭社会库存下降，但月度需求增量有限。
• 铝价短期震荡，节后可能累库，需警惕需求负反馈。

镍

• LME镍价上涨170美元/吨，沪镍上涨950元/吨。
• 印尼打击非法采矿带动镍价反弹，但精炼镍整体仍过剩。
• 长假外盘风险高，建议空仓过节。

不锈钢

• 不锈钢价格小幅上涨，但需求未明显改善。
• 供应压力仍存，预计保持高位震荡。

工业硅

• 工业硅期货价格下跌4.33%，现货价格走弱。
• 短期回调预期，回调后可多单参与，建议节前减仓。

多晶硅

• 多晶硅期货价格小幅下跌，现货价格暂稳。
• 产能整合无实质性利好，预计节后回调后参与。

碳酸锂

• 碳酸锂价格小幅上涨，但需求未明显改善。
• 锂价维持震荡格局，建议空仓过节。

锡

• 沪锡上涨2.62%，但现货价格下跌。
• 印尼关闭非法采矿点引发供应担忧，缅甸复产及电子消费复苏为关注点。

交易策略汇总

联系方式

• 上海：021-65789219
• 北京：010-68569781
• 网址：www.yhqh.com.cn

作者信息

• 研究所副所长、有色及贵金属板块负责人：车红云
• 研究员：王伟、王露晨、陈婧、陈寒松

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。客户应独立判断，谨慎操作。