20240422-英大证券-金点策略晨报—每周报告_7页_546kb

A股市场分析报告总结

市场表现和政策环境

上周市场呈现大幅震荡分化，成交量显著增加，但并无合力推动大盘持续上行。新“国九条”政策的出台以及一季度经济数据超预期，叠加中东避险情绪升温，使市场前景出现复杂变化。证监会对“分红不达标”和“退市制度”进行紧急解释，缓解了部分忧虑。

板块方面，银行股大金融板块周一大涨，推动沪指一度突破3100点，但随后未能守住。而受政策误读影响，中字头、白马蓝筹股与壳资源、ST股在周一周二出现明显分化。周三微盘股迎来一波强劲反弹，带动全市场普涨。周四中东地缘冲突加剧避险情绪，亚太股市表现不佳，拖累沪指收跌2.9%。

市场主要特点

1. 板块分化严重
   上周采掘、航天、石油、燃气等板块表现居前；光伏、半导体、消费电子等板块则出现较大跌幅。市场个股涨少跌多，赚钱效应较差。

2. 结构性调整显著
   政策面引导形成了高股息、绩优白马股与高成长性小盘股的结构性重估路线。高股息板块如银行、石油、高速等成为资金重点配置对象，而绩差股、微盘股面临持续边缘化风险。

3. 低空经济、油气设服等概念活跃
   政策利好加持，低空经济、油气设服、磷化工等概念持续走强，尤其低空经济被纳入国家发展战略，生成多个支持政策。

4. 微盘股“过山车”走势

由于对《退市意见》等政策的误读，微盘股出现暴跌后快速反弹。随着澄清口径明确，这波波动更多是因为市场对“小盘股”和“壳资源”的担忧情绪过度反应，回暖后预计分化趋势将更加明显。

第五部分 政策解读与市场展望

新政策预期市场未来将进一步分化，高景气度、高ROE、高股息类龙头有望成为共识焦点，中字头、国企改革以及业绩优质的小盘股也可能阶段性活跃。但受宏观经济修复不足、地缘风险、人民币贬值、流动性紧张叠加等因素影响，市场难以反转，普涨行情难现。

建议投资者采取“分层策略”：

• 投资“红利+”、“高股息”等具备国内主导地位、市场份额稳固、行业壁垒高的大型企业。
• 谨慎对待没有核心竞争力、缺乏盈利持续性的壳公司或微盘股。
• 精选具备真实成长性、高ROE、边际改善的高质量小盘股，但需接受高波动特性。
• 继续规避历史性亏损、长期不分红、治理质量差的企业，ST及问题股票风险持续高企。