> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会 2026年02月24日星期二 # 概览 # 核心观点 # 【市场回顾】 上上周五，A股震荡下跌，截至收盘，上证指数收跌 $1.26\%$ ，报4082.07点，深证成指跌 $1.28\%$ ，创业板指跌 $1.57\%$ 。沪深两市A股成交额约1.98万亿元人民币，超3600股下跌。申万行业方面，综合、国防军工行业领涨，有色金属行业领跌；概念板块方面，数字水印、网约车概念涨幅居前。周一，港股方面，香港恒生指数收盘涨 $2.53\%$ ，恒生科技指数涨 $3.34\%$ 。美国三大股指全线下跌，道指跌 $1.66\%$ ，标普500指数跌 $1.04\%$ ，纳指跌 $1.13\%$ 。欧洲股市涨跌不一，亚太股市涨跌互现。 # 【重要新闻】 【美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，判定美国政府相关关税违法】美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》对相关贸易伙伴加征的对等关税、芬太尼关税等相关关税违法。我国商务部对此回应表示，正在对相关内容和影响进行全面评估。中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施，注意到美方正在准备采取贸易调查等替代措施，以期维持对贸易伙伴加征的关税，中方将对此保持密切关注并坚定维护中方利益。 【国家能源局规划司或将发布实施新型能源体系和系列分领域能源规划】国家能源局规划司司长任育之表示，将发布实施新型能源体系和系列分领域能源规划。一方面，扎实推进战略性标志性重大工程建设，安全有序推进雅下水电工程建设，布局建设“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地、沿海核电基地、海上风电基地，优化建设电力、油气等骨干通道。另一方面，加快建设一批“小而美”项目，实施电动汽车充电网络提升工程，布局建设若干个风光氢氨醇一体化基地，建设一批光热发电工程。 # 研报精选 <table><tr><td colspan="3">国内市场表现</td></tr><tr><td>指数名称</td><td>收盘</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>上证指数</td><td>4,082.07</td><td>-1.26%</td></tr><tr><td>深证成指</td><td>14,100.19</td><td>-1.28%</td></tr><tr><td>沪深 300</td><td>4,660.41</td><td>-1.25%</td></tr><tr><td>科创 50</td><td>1,470.33</td><td>-0.72%</td></tr><tr><td>创业板指</td><td>3,275.96</td><td>-1.57%</td></tr><tr><td>上证 50</td><td>3,034.35</td><td>-1.47%</td></tr><tr><td>上证 180</td><td>10,257.93</td><td>-1.36%</td></tr><tr><td>上证基金</td><td>7,188.32</td><td>-0.16%</td></tr><tr><td>国债指数</td><td>225.83</td><td>0.01%</td></tr></table> 国际市场表现 <table><tr><td>指数名称</td><td>收盘</td><td>涨跌幅%</td></tr><tr><td>道琼斯</td><td>48,804.06</td><td>-1.66%</td></tr><tr><td>S&P500</td><td>6,837.75</td><td>-1.04%</td></tr><tr><td>纳斯达克</td><td>22,627.27</td><td>-1.13%</td></tr><tr><td>日经 225</td><td>56,825.70</td><td>-</td></tr><tr><td>恒生指数</td><td>27,081.91</td><td>2.53%</td></tr><tr><td>美元指数</td><td>97.71</td><td>-0.09%</td></tr></table> 主持人： 陈达 Email: chenda@wlzq.com.cn # 核心观点 # 【市场回顾】 上上周五，A股震荡下跌，截至收盘，上证指数收跌 $1.26\%$ ，报4082.07点，深证成指跌 $1.28\%$ ，创业板指跌 $1.57\%$ 。沪深两市A股成交额约1.98万亿元人民币，超3600股下跌。申万行业方面，综合、国防军工行业领涨，有色金属行业领跌；概念板块方面，数字水印、网约车概念涨幅居前。周一，港股方面，香港恒生指数收盘涨 $2.53\%$ ，恒生科技指数涨 $3.34\%$ 。美国三大股指全线下跌，道指跌 $1.66\%$ ，标普500指数跌 $1.04\%$ ，纳指跌 $1.13\%$ 。欧洲股市涨跌不一，亚太股市涨跌互现。 # 【重要新闻】 【美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，判定美国政府相关关税违法】美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》对相关贸易伙伴加征的对等关税、芬太尼关税等相关关税违法。我国商务部对此回应表示，正在对相关内容和影响进行全面评估。中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施，注意到美方正在准备采取贸易调查等替代措施，以期维持对贸易伙伴加征的关税，中方将对此保持密切关注并坚定维护中方利益。 【国家能源局规划司或将发布实施新型能源体系和系列分领域能源规划】国家能源局规划司司长任育之表示，将发布实施新型能源体系和系列分领域能源规划。一方面，扎实推进战略性标志性重大工程建设，安全有序推进雅下水电工程建设，布局建设“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地、沿海核电基地、海上风电基地，优化建设电力、油气等骨干通道。另一方面，加快建设一批“小而美”项目，实施电动汽车充电网络提升工程，布局建设若干个风光氢氨醇一体化基地，建设一批光热发电工程。 分析师 陈达 执业证书编号 S0270524080001 # 研报精选 # 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 # 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的，引起法律后果和造成我公司经济损失的，概由对方承担，我公司保留追究的权利。 # 万联证券股份有限公司 研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心 深圳 福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场