小米SU7定价超预期，上市大定火爆；四部门发文明确低空经济发展目标_10页_916kb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，分析了2024年3月25日至3月29日期间汽车行业动态、板块表现及重点公司推荐。报告指出，汽车板块整体表现不佳，但部分细分领域如自主品牌高端电动车、华为汽车产业链及高阶智能化技术有较大发展潜力。

主要观点

1. 小米SU7表现亮眼

   • 小米汽车于2024年3月28日正式发布首款车型小米SU7，定价超预期，标准版21.59万元，PRO版24.59万元，MAX版29.99万元。
   • 上市24小时内大定订单达88,898辆，预计月销有望突破万台，成为小米产业链的重要推动因素。

2. 低空经济政策支持

   • 四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出到2027年通用航空装备产业将实现显著提升，到2030年形成万亿级市场规模，推动低空经济增长。

3. 短期政策与中长期趋势

   • 短期地方以旧换新补贴政策或陆续出台，有望提振行业需求。
   • 中长期看好汽车电动化、智能化、国际化的发展趋势，认为这些趋势将带来结构性投资机会。

4. 重点公司推荐

   • 推荐以下公司：长城汽车（增持）、银轮股份（增持）、拓普集团（增持）、爱柯迪（增持）、福耀玻璃（买入）、科博达（增持）。
   • 推荐理由包括：自主品牌高端化、华为汽车产业链受益、高阶智能驾驶渗透率提升等。

关键信息

板块表现

• 整体表现：2024年3月25日至3月29日，汽车板块指数下跌2.0%，其中乘用车板块跌幅最大，为-5.9%；商用车下跌-2.1%，汽车零部件微涨0.0%，汽车服务下跌-2.8%。
• 估值情况：汽车板块PE-TTM（不调整）为30.0，1年历史估值分位为13.5%。乘用车PE-TTM为24.6，1年历史估值分位为13.9%；商用车PE-TTM为38.8，1年历史估值分位为67.2%；零部件PE-TTM为33.0，1年历史估值分位为13.5%；汽车服务PE-TTM为负值，不适用。

个股表现

• 涨幅前十：联明股份（+42.0%）、奥联电子（+35.7%）、光启技术（+28.6%）、凯众股份（+21.5%）、万丰奥威（+15.7%）、宗申动力（+12.5%）、宁波高发（+8.3%）、铁流股份（+8.0%）、郑煤机（+7.9%）、天成自控（+7.7%）。
• 跌幅前十：大为股份（-20.4%）、南方精工（-14.1%）、赛力斯（-13.6%）、*ST中期（-13.4%）、威帝股份（-12.8%）、东方精工（-12.3%）、东方时尚（-11.9%）、东安动力（-11.2%）、旭升集团（-11.0%）、亚星客车（-10.8%）。

行业新闻

• 小米SU7上市：价格区间为21.59-29.99万元，大定订单火爆。
• 蔚来与吉利合作：充电网络实现互联互通，提升用户体验。
• 极越PPA扩展：新增覆盖广州和北京五环内城市道路。
• 沃尔沃与Breathe合作：开发快速充电技术，提升电动车性能。
• 小鹏汽车拓展东盟市场：将在泰国、新加坡和马来西亚推出右舵版小鹏G6，并于2024年第三季度开始交付。

月度销量数据

• 2024年2月国内乘用车销量：133.3万辆，同比-19.4%，环比-37.0%。
• 新能源汽车销量：47.7万辆，同比-9.1%，环比-34.6%。
• 行业库存系数：1.74，自主/合资/进口车库存系数分别为1.62/2.06/1.57。
• 出口销量：37.7万辆，同比+14.7%，环比-14.9%。新能源汽车出口销量为8.2万辆，同比-5.9%，环比-18.8%。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 原材料价格波动
• 行业价格战加剧

投资建议

• 股票评级：买入（相对市场指数涨幅大于15%）、增持（涨幅在5%-15%之间）
• 行业评级：推荐（优于市场表现）、中性（与市场表现持平）、回避（弱于市场表现）

分析师信息

• 分析师：董晓彬
• 联系方式：dongxiaobin@xyzq.com.cn
• 执业编号：S0190520080001

其他信息

• 报告来源：兴业证券经济与金融研究院
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