20210926-中泰证券-期权周报_标的暂告稳定_隐波冲高回落_9页_1mb

期权周报总结（20210924）

核心内容概览

本周A股市场在中秋小长假后迅速企稳，未受到境外市场波动的显著影响。期权市场整体表现趋于冷静，成交量和成交金额均出现回落。同时，隐含波动率（隐波）在短暂冲高后迅速回落，但未创新低。随着国庆长假临近，分析师预计隐波将保持相对稳定，甚至可能小幅上升。

基础市场概况

主要指数表现

• 创业板指：+0.46%
• 中小板指：+0.10%
• 深证成指：-0.01%
• 深证100R：-0.02%
• 上证综指：-0.02%
• 沪深300：-0.13%
• 中证500：-0.21%
• 上证50：-0.53%

期权标的收盘价与份额

• 华夏上证50ETF：3.186元，-0.41%

• 华泰柏瑞沪深300ETF：4.931元，+0.06%

• 嘉实沪深300ETF：4.855元，+0.04%

• 上证50ETF总份额：163.168亿份

• 华泰柏瑞沪深300ETF总份额：77.648亿份

• 嘉实沪深300ETF总份额：38.351亿份

期权市场表现

成交量与成交金额

• 各交易所证券类期权产品总成交：1262.63万张
• 日均成交量：420.88万张，较上周下降17.37%
• 总成交金额：121.45亿元，日均40.48亿元，较上周下降21.27%

历史波动率（HV）

• 50ETF：20日18.21%，40日19.56%，60日21.68%，120日19.13%
• 沪深300ETF：20日14.98%，40日16.99%，60日19.12%，120日17.33%

隐含波动率（IV）

• 华夏上证50ETF期权：
  • ATM认购期权：16.42%
  • ATM认沽期权：20.08%
• 华泰柏瑞沪深300ETF期权：
  • ATM认购期权：16.64%
  • ATM认沽期权：19.69%

波动率指数（VIX）

• 50ETF期权：
  • 当月波指：18.840点，较上周上涨27.47%
  • 下月波指：20.32点，上涨4.63%
• 沪深300ETF期权：
  • 当月波指：17.85点，上涨45.83%
  • 下月波指：19.62点，上涨6.63%

操作策略建议

1. 卖出期权：继续谨慎操作，避免过度暴露风险。
2. 买入保护性认沽期权：在隐波低位适当配置，以防范长假期间可能出现的大幅波动。

关键信息总结

• 市场稳定性：A股市场在节后迅速恢复，期权标的指数表现抗压。
• 隐波趋势：隐含波动率短暂冲高后回落，但未创新低。
• 成交量与金额：期权市场整体降温，成交量和成交金额均有下降。
• 波动率结构：历史波动率持续回落，隐含波动率呈现不同期限结构。
• 策略建议：建议投资者在隐波低位配置保护性买沽，以对冲假期波动风险。

风险提示

1. 买入期权存在到期日价格归零的风险。
2. 卖出期权收益有限，但可能面临无限风险。
3. 虚值或远期合约流动性不足。
4. 标的价格波动带来不确定性。
5. 数据来源为第三方，不保证其准确性。

投资评级说明

备注：评级标准基于报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

重要声明

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