20250731-国泰期货-股票股指期权_下行降波_警惕隐波随标的持续下行而反弹风险_15页_1mb

金融衍生品研究分析总结

研究类别

金融衍生品市场，主要包括股票股指期权和ETF期权。

主要市场特征

1. 波动率下降：多数期权品种的隐含波动率（IV）有所下降，但仍保持在相对高位，反映市场对后续反弹风险的警惕。
2. 标的下行：相关标的指数及ETF普遍呈下行趋势，基差和PCR指标显示投资者偏向看空，看跌情绪浓厚。
3. 持仓量变化：多空双方持仓量存在分歧，成交量与持仓变动反映了不同交易者的策略布局。

风险提示

警惕波动率反弹风险，特别是隐含波动率（IV）随标的指数下行而反弹的可能性。

作者与来源

• 作者：张雪慧
• 资料来源：Wind、国泰君安期货研究所