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纯碱早报总结（2026-2-13）

核心内容概述

2026年2月13日纯碱早报分析了当前纯碱市场的基本面、价格走势、库存情况及供需平衡，指出市场整体偏空，短期内预计震荡偏弱运行。同时，报告还总结了影响市场的利多与利空因素，并展望了未来产能变化趋势。

主要观点

• 基本面偏空：碱厂产量维持高位，供给充足；下游浮法玻璃和光伏玻璃需求持续下滑，导致行业供需错配。
• 价格走势偏弱：纯碱主力合约收盘价为1162元/吨，较前一日下跌1.36%；现货价格为1110元/吨，基差为-52元，期货升水现货。
• 库存高位运行：全国纯碱厂内库存为158.80万吨，较前一周增加0.44%，处于5年均值上方。
• 生产利润低迷：华北和华东地区重质纯碱生产利润为负，分别为-160.80元/吨和-97元/吨，处于历史低位。
• 供需平衡表显示：2024年预计纯碱有效产能将增至3930万吨，产量为3650万吨，总需求为3379万吨，供需差为157万吨，显示供给仍强于需求。

关键信息

一、市场行情

二、供给情况

• 行业开工率：纯碱周度行业开工率为83.25%，重质纯碱产量为41.40万吨，为历史高位。
• 新增产能：
  • 2023年：新增产能640万吨，主要来自安徽红四方、内蒙古远兴能源（一期）等企业。
  • 2024年：新增产能180万吨，包括内蒙古远兴能源（一期4线）、河南金山（六期）等。
  • 2025年：计划新增产能750万吨，涉及江苏连云港德邦、连云港碱业、湖北双环二期等。

三、需求情况

• 浮法玻璃：日熔量和开工率整体延续下滑趋势，表明需求疲软。
• 光伏玻璃：在产产能持续增加，但2.0mm单镀（面板）价格走势显示市场需求有限，存在减产可能。

四、利多与利空因素

• 利多：
  • 远兴能源二期产线满产时间预期延后，或对短期供给形成一定抑制。
• 利空：
  • 企业产线恢复，产量维持高位，供给压力增大。
  • 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给过剩：碱厂产量高位，新增产能释放，供给端压力持续。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃需求下滑，终端市场表现不佳。
• 库存高位：纯碱库存处于历史同期高位，市场去库存压力大。

风险点

• 下游冷修不及预期：浮法玻璃和光伏玻璃若未按预期减产，可能对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现超预期利好，可能带动纯碱价格反弹。

数据来源

• 数据整理：大越期货
• 行情数据：隆众、互联网

总结

综合来看，纯碱市场短期内面临供给过剩、需求疲软及库存高企的多重压力，整体走势偏弱。未来需关注下游玻璃行业减产进度及宏观环境变化，以判断市场是否出现反转信号。