20180614-中泰证券-晨会聚焦-美联储加息如期而至_会议声明偏鹰；个股深度_福耀玻璃_好太太__9页_552kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份综合性的市场研究报告，涵盖宏观政策、行业分析及个股点评等多个方面。主要聚焦于2018年6月美联储加息、煤炭行业供需变化、好太太与福耀玻璃的深度分析，以及战略新兴产业融资动态、电子与机械行业的市场展望，最后对医药行业中的中国医药进行点评。整体内容结构清晰，信息详实，为投资者提供了宏观与微观层面的参考。

主要观点与关键信息

一、美联储加息点评

• 加息如期而至：2018年6月美联储如期上调联邦基金利率至 $1.75% -2.0%$，符合市场预期。
• 经济预期上调：上调2018年GDP增长预期至 $2.8%$，下调未来三年失业率预期，同时上调通胀预期至 $2.1%$。
• 声明偏鹰派：强调对经济前景乐观，劳动力市场强劲，通胀目标为 $2%$，显示美联储对通胀容忍度较高。
• 未来加息预期：点阵图显示年内或仍有两次加息，明年或有三次加息。
• 中国央行立场：认为国内央行跟随加息必要性不大，主要基于汇率稳定、通胀预期低、信贷投放有序等因素。

二、煤炭行业分析

• 供需格局：预计2018年行业新增产量约1.0亿吨，总供给量约为39亿吨。
• 需求端表现：火电耗煤量同比增长6237万吨，煤化工耗煤量同比增长441万吨，全年煤炭消费量增速为 $0.89%$。
• 运力瓶颈：西煤东运沿线运力紧张，预计新增铁路外运需求约1亿吨，存在运力缺口。
• 投资建议：推荐低估值龙头，如陕西煤业、兖州煤业、中国神华等，关注季节性反弹机会。

三、好太太（603848）个股点评

• 公司定位：国内首家主营晾衣架的上市公司，业务延伸至智能家居。
• 业绩表现：2018年Q1营业收入同比增长 $32.91%$，归母净利润同比增长 $53.78%$。
• 产品布局：成立“科徕尼”品牌，布局智能晾晒、智能安防、智能交互、智能清洁四大板块。
• 产能扩张：智能晾衣架产能从24.18万套扩建至160万套，智能家居产能扩建至140万套。
• 市场前景：国内晾衣架市场规模预计2020年突破230亿元，智能产品渗透率提升空间巨大。
• 盈利预测：预计2018-2020年公司收入分别为15.44亿、21.45亿、29.97亿元，归母净利润分别为2.83亿、4.18亿、6.19亿元。

四、福耀玻璃（600660）个股点评

• 行业地位：国内汽车玻璃龙头，市场占有率近 $70%$，客户遍布全球。
• 海外市场布局：美国工厂已实现盈利，未来有望成为新的增长极。
• 市场前景：预计2020年国内汽车玻璃市场规模达277亿元，全球达963亿元。
• 盈利预测：预计2018-2020年公司营收分别为212.4亿、237.4亿、255.0亿元，净利润分别为38.4亿、45.1亿、53.0亿元。
• 核心驱动：高护城河、价量齐升、海外市场拓展是公司发展的三大主线。

五、战略新兴产业融资动态

• 募资情况：2018年6月前A股战略新兴产业募资总额525亿，占比达 $56%$，高于去年同期 $40%$。
• 重点方向：新一代信息技术产业募资最多，达375亿，占总募集额 $40%$。
• 政策支持：国家对战略新兴产业支持力度不减，重点关注龙头项目及地域集群。
• 重点标的：兆易创新（存储芯片）、景嘉微（GPU）、扬杰科技（功率器件）、三安光电（化合物半导体）等。

六、电子行业分析

• 景气度持续高涨：全球半导体销售额同比增长 $20.2%$，结构性景气度向好。
• 存储芯片为核心：5月存储芯片营收占比 $32%$，DRAM为增长主力。
• 应用驱动：消费终端升级、汽车智能化、云计算中心为存储需求三大驱动。
• 板块回调机会：半导体板块回调，重点标的迎来配置良机。
• 重点公司：兆易创新、长江存储、中芯国际、华虹半导体、三安光电等。

七、机械行业分析（三一重工）

• 行业表现：2018年5月挖掘机销量达19313台，同比增长 $71.3%$，全年销量预计18万台，增速达 $30%$。
• 公司表现：三一重工市占率 $22%$，稳居国内第一。
• 盈利预测：上调盈利预测，预计2020年净利润有望超历史峰值（2011年86亿元）。
• 行业展望：工程机械行业复苏持续性较强，混凝土机械、起重机等板块有望迎来增长高峰。
• 风险提示：宏观经济波动、周期性反弹持续性、销量增速不及预期等。

八、医药行业分析（中国医药）

• 收购进展：拟收购河北金仑医药 $70%$ 股权，对应2016年PE为14.88倍。
• 战略布局：加速全国性商业布局，完成辽宁省、河北省的收购，推进“点强网通”战略。
• 业务优势：具备配送+推广能力，覆盖河北省三甲医院及部分二甲医院，全国总经销网络覆盖31个省市。
• 盈利预测：预计2018-2020年收入分别为344亿、400亿、470亿元，归母净利润分别为15.98亿、19.98亿、25.07亿元。
• 风险提示：外延并购整合风险、应收账款回收风险等。

风险提示汇总

总结

文档全面覆盖了2018年6月中国及全球市场的重要动态，从宏观政策到行业分析，再到个股点评，内容详实且具有较强的参考价值。美联储加息预期明确，国内货币政策保持相对宽松。煤炭行业低供给、高煤价、低估值特征明显，具备反弹机会。好太太与福耀玻璃作为行业龙头，受益于消费升级与全球市场拓展，业绩增长可期。战略新兴产业融资力度增强，半导体、信息技术等板块迎来配置良机。三一重工作为机械行业龙头，受益于行业复苏，盈利有望创新高。中国医药加速全国布局，外延并购推动业绩增长。整体来看，市场在政策支持与行业周期推动下，存在结构性机会。