20260701-天富期货-继续关注成本端原油_12页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由天富期货研询部发布，时间截至2026年7月1日18:00，分析了多个化工及能源品种的市场走势与逻辑。整体来看，市场情绪受地缘政治风险（美伊冲突）影响较大，同时成本端（原油）对多个品种形成支撑，但部分品种仍面临供需偏弱、库存压力等问题，短期内以震荡为主，策略上建议观望。

主要观点与关键信息

一、原油

• 逻辑：美伊冲突升级，临时停火不稳，未来冲突概率增加。伊朗试图控制海峡，美国则坚持维护航运自由。
• 成本端影响：原油价格受地缘政治拖累，但成本下行空间有限，有望带动相关品种反弹。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位480。策略上暂观望，等待突破压力后低多机会。

二、PX（对二甲苯）

• 逻辑：PX自身供需偏强，检修装置复产缓慢，叠加PTA开工稳定，PX延续去库趋势。美国夏季调油逻辑启动前值条件已具备，若原油企稳，调油逻辑可能带来新的上涨动力。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位8210。策略上暂观望。

三、PTA（精对苯二甲酸）

• 逻辑：PTA供需偏强，聚酯需求偏弱但开工仍保持低位，现货偏紧，基差走强。美国调油逻辑启动可能带来成本支撑。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力位5900。策略上暂观望。

四、纯苯

• 逻辑：纯苯供需双弱，前期回落主要受原油成本影响，但未来原油补库及地缘风险可能限制下跌空间。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位6400。策略上暂观望。

五、苯乙烯

• 逻辑：苯乙烯开工回升，但港口累库，下游需求偏弱，基本面驱动不足，成本端原油为主要影响因素。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位7420。策略上暂观望。

六、合成橡胶

• 逻辑：合成胶供需驱动偏强，开工回升但库存未累库，需关注原油成本与天胶价差的相对影响。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力位12200。策略上暂观望。

七、天然橡胶

• 逻辑：厄尔尼诺影响减弱，供应端季节性上量，叠加境外交割库增加，高位多单资金可能撤退，短期回调修复。
• 技术面：日线中期上涨结构，小时短期下跌结构，今日震荡，短期压力位16800。策略上暂观望。

八、甲醇

• 逻辑：甲醇现实强势，下游需求回升，港口库存降至五年最低，但未来进口恢复预期将带来累库压力。地缘政治风险或影响进口量。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力位2480。策略上暂观望。

九、PP（聚丙烯）

• 逻辑：PP供需偏紧，开工维持低位，库存处于同期最低，成本端驱动为主。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位7600。策略上暂观望。

十、塑料（PE）

• 逻辑：PE供应压力增加，需求仍处淡季，成本端影响为主。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日增仓回落，短期压力位7100。策略上暂观望。

十一、纯碱

• 逻辑：纯碱供需两弱，整体过剩，库存高位，需成本端或政策驱动才能反转。
• 技术面：小时级别短期下跌结构，今日震荡，短期压力位1140。策略上暂观望。

十二、PVC（聚氯乙烯）

• 逻辑：供应端持续亏损，开工低位，但库存维持高位，反向驱动不强，需政策或成本驱动。
• 技术面：日线中期下跌结构，小时短期下跌结构，今日减仓回落，短期压力位4550。策略上暂观望。

总体策略建议

• 短期策略：所有品种均建议在小时级别暂观望，等待价格突破关键压力位后寻找低多机会。
• 中长期逻辑：地缘政治风险持续，原油成本端支撑仍存，部分品种（如PX、PTA、甲醇）可能受益于调油逻辑启动。
• 风险提示：地缘政治冲突、原油价格波动、库存变化及政策调整均可能对市场产生重大影响。

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投资咨询信息

• 分析师：金海东
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