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光大期货能化商品日报（2026年7月1日）总结

核心内容概述

2026年7月1日的光大期货能化商品日报显示，整体市场延续震荡走势，主要受供应端变化、需求疲软以及地缘政治因素影响。各品种价格波动幅度不大，基差维持在相对高位，部分品种如沥青、低硫燃料油、天然橡胶等表现偏强，而原油、高硫燃料油、甲醇等则承压下行。市场普遍预期短期内供需格局不会发生显著变化，价格走势将保持震荡态势。

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主要观点与关键信息

原油

• 价格走势：WTI 8月合约下跌1.25美元至69.50美元/桶，跌幅1.77%；布伦特8月合约下跌0.23美元至72.92美元/桶，跌幅0.31%；SC2608下跌5.4元至456.7元/桶，跌幅1.17%。
• 市场影响：霍尔木兹海峡运输恢复加快，中东和亚洲成品油出口预期增加，叠加美国夏季驾车高峰尚未到来，市场缺乏逢低买入逻辑。
• 展望：短期油价驱动偏弱，预计延续震荡运行。

燃料油

• 价格走势：FU2609收跌0.1%，报2956元/吨；LU2608收涨1.72%，报3910元/吨。
• 供应与需求：若霍尔木兹海峡恢复至战前水平，中东高硫供应将回升；但运输恢复仍需数周。低硫燃料油因极低硫调油组分短缺，现货供应偏紧，预计套利船货到港将缓解紧张局面。
• 展望：FU和LU价格重心预计继续下移，LU对FU价差维持偏高位。

沥青

• 价格走势：BU2609收涨1.11%，报3812元/吨。
• 市场影响：原油价格中枢下移压制沥青价格，但炼厂供应受限，产能利用率有望小幅回升。
• 展望：短期基差维持高位，沥青价格偏强。

聚酯

• 价格走势：TA609收跌0.22%，报5558元/吨；EG2605收跌0.78%，报4064元/吨。
• 市场影响：PTA加工费偏强，下游涤丝产销有所回升，但整体供需格局仍偏紧。
• 展望：乙二醇价格或止跌，关注聚酯负荷提升及中东货源外运情况。

橡胶

• 价格走势：RU2609上涨90元至16750元/吨；NR2608上涨115元至14460元/吨。
• 市场影响：泰国原料价格震荡，加工利润修复，但需求端缺乏明显支撑，库存偏高。
• 展望：胶价以震荡格局看待，需关注库存变化及需求复苏情况。

甲醇

• 价格走势：太仓现货价格2730元/吨，CFR中国价格311-315美元/吨。
• 市场影响：国内供应逐步下降，海外供应随着伊朗装置复产及霍尔木兹海峡恢复将增加，价差可能缩小。
• 展望：出口套利驱动减弱，华东MTO装置开工偏低，远期港口库存压力或显现。

聚烯烃

• 价格走势：PP、PE价格震荡偏弱，LLDPE价格震荡。
• 市场影响：上游检修装置逐步恢复，但下游需求疲软，订单不稳。
• 展望：短期供需格局偏弱，预计维持震荡偏弱走势。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格走势：华东PVC市场价格上调，电石法5型料4320-4460元/吨。
• 市场影响：PVC产量逐步回升，但国内需求处于淡季，出口节奏放缓。
• 展望：供需格局维持去库，但基差和月差处于低位，整体做空力量未减弱。

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市场消息

1. 霍尔木兹海峡运输恢复加快，市场预期中东和亚洲成品油出口扩容将增加全球原油供给。
2. 美国夏季驾车高峰尚未到来，市场缺乏利好支撑。
3. 摩根士丹利下调油价预期，认为霍尔木兹海峡流量恢复至战前水平的65%即可形成供应过剩。
4. 原油内外盘价差和B-W价差维持震荡，市场关注供应恢复与需求变化。

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基差与价差分析

• 基差：多数品种基差维持在较高水平，尤其是沥青、低硫燃料油和乙二醇，显示现货相对期货偏强。
• 跨期价差：燃料油、乙二醇、PP等合约价差维持震荡，部分品种价差走扩或走缩，反映市场预期变化。
• 跨品种价差：燃料油高低硫价差维持高位，乙二醇与PTA价差波动，PP与LLDPE价差变化不大。

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基本面展望

• 供应端：多数品种供应端受到检修、运输恢复缓慢等因素影响，供应仍偏紧。
• 需求端：部分品种如沥青、聚酯等需求有所回升，但整体仍受淡季影响，需求偏弱。
• 成本端：原油价格中枢下移，对多数能化品种形成压制，但部分品种如乙二醇因原料紧缺，价格支撑仍存。

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总体趋势

• 震荡为主：整体市场以震荡为主，部分品种如沥青、低硫燃料油、天然橡胶表现偏强。
• 关注点：需密切关注霍尔木兹海峡运输恢复、中东供应、国内需求复苏及库存变化。
• 风险因素：地缘政治风险、运输恢复速度、下游需求变化、成本端波动等。

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研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，多年能源研究经验，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，硕士学历，长期关注产业链上下游动态，撰写多篇深度报告。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析与逻辑分析，多次在主流媒体发表观点。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师，具备期现贸易经验，曾获优秀作者称号。

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联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

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