20160606-中泰证券-传媒行业专题研究报告：《魔兽》未映先火，影游联动大势所趋_30页_2mb

文档总结：《魔兽》未映先火与影游联动趋势分析

核心内容

本文围绕电影《魔兽》的上映及其对影游联动趋势的影响展开，分析了《魔兽》作为超级IP的市场潜力及电影改编游戏的行业趋势。同时，文章也探讨了影游联动的挑战和机遇，并推荐了关注《魔兽》受益的个股及具备较强影游联动运营实力的公司。

主要观点

• 《魔兽》未映先火：电影《魔兽》由暴雪娱乐、传奇影业、环球影业共同制作，拥有强大的制作团队和演员阵容。影片改编自《魔兽世界》，拥有数亿粉丝基础，预售票房表现强劲，有望打破中国首日票房纪录并创造全球票房新高。
• 影游联动大势所趋：影游联动是泛娱乐的重要趋势，尤其是游戏改编电影的模式，未来将更加普及。但游戏改编电影面临诸多挑战，如内容改编难度、市场接受度、用户群体差异等。
• 影游联动本质是粉丝经济：影游联动的核心在于IP的粉丝基础，通过优质内容实现变现。其成功依赖于内容质量、运营策略及市场推广。
• IP运营是关键：迪士尼作为IP运营的典范，通过全产业链布局、原创与改编结合、并购完善IP生态，成功构建了庞大的IP体系。漫威与暴雪虽路径不同，但最终都选择了围绕IP进行泛娱乐布局。
• 投资建议：推荐关注《魔兽》受益个股及具备较强影游联动运营能力的公司，包括万达院线、完美环球、美盛文化、昆仑万维等。

关键信息

电影《魔兽》信息

• 上映时间：2016年6月8日凌晨
• 制作公司：暴雪娱乐、传奇影业、环球影业、亚特拉斯娱乐
• 导演与编剧：邓肯·琼斯、查尔斯·莱维特
• 演员阵容：托比·凯贝尔、崔维斯·费米尔、吴彦祖等
• 预售票房：截至6月5日13:30，累计预售票房达7281.7万元
• 票房预期：有望打破《速度与激情7》创造的3.46亿人民币首日票房纪录，并创造全球电影票房新纪录

影游联动发展趋势

• 两种类型：影视改游戏与游戏改影视，前者相对容易，后者难度较大。
• 票房与成本：游戏改编电影平均投资回报率仅为10%，低于行业平均水平。
• 成功案例：如《生化危机》系列、《古墓丽影》、《愤怒的小鸟》等，这些电影在票房和口碑上表现较好。
• 挑战：包括用户群体差异、内容改编难度、市场接受度等。
• 未来趋势：影游联动将更广泛地应用于更多IP，如《刺客信条》、《生化危机最终章》等。

IP运营与变现

• IP产业链：包括上游（IP源头）、中游（IP放大器）、下游（IP变现）三部分。
• 迪士尼模式：通过原创与收购，构建了强大的IP储备，形成完整的产业链，实现IP的持续变现。
• 漫威与暴雪：虽路径不同，但都意识到IP运营的重要性，开始向泛娱乐领域拓展。

推荐公司

风险提示

• 系统性风险及风险偏好下行
• 《魔兽》票房表现不及预期
• 影游联动发展不及预期
• 政策变化及其他风险

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

本报告仅供中泰证券股份有限公司的客户使用，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料，可能随时调整，投资者需自行关注更新信息。