20230829-财信证券-晨会纪要_13页

报告总结

市场概况与数据

• 上证指数上涨1.13%收于3098.64点，创业板指上涨0.96%收于2060.04点。
• A股市场成交额1.12万亿元，融资余额减少972.5亿元，北上资金净流出8248亿元。
• 全A股PE中位数31.82倍，处于历史较低分位水平。

财信研究观点

• 市场策略：重磅利好落地，机会大于风险。政策底已奠定，市场底或在9月初出现（参考7月政治局会议）。上证指数支撑区间3000-3050点。
• 板块机会：地产产业链、券商板块受益于政策预期；中长期消费、医药、新能源估值更具吸引力。
• 政策利好：证券交易印花税减半、融资保证金比例下调至80%，预计将年让利投资者约千亿元，提振市场情绪。

行业与公司动态

• 地产链：一线城市“认房不认贷”政策预期升温，可能提升购房成本优化。
• 基金与债券：ETF成交额2030亿元，房地产类表现突出。债券市场利率整体上行，期限利差收窄。
• 重点公司表现：
  • 正面案例：力星股份净利润增长1816%；上海家化、贝泰妮、云天化等公司业绩稳健。
  • 负面案例：紫金矿业、振华股份、华友钴业、云天化等公司因行业周期或成本压力净利润下滑或亏损。风险提示涉及需求不及预期、原材料价格波动、信用风险等。

宏观与政策动向

• 央行逆回购：8月28日开展3320亿元逆回购操作，单日净投放2980亿元。
• 互联网发展：截至2023年6月，网民规模超10亿，IPv6活跃用户达76.7亿。
• 产业政策：生态保护、气候适应型城市建设试点持续推进；个人所得税汇算清缴政策延长。

风险提示

• 宏观风险：房地产销售疲软、消费复苏不及预期、上下游成本压力。
• 行业风险：化工、农化行业需求下滑；新能源材料价格波动。
• 个股风险：部分公司面临债务风险、信用违约可能性提升，如振华股份、云天化等。

报告核心观点：
政策落地带来市场回暖预期，短期机会集中在地产、券商、顺周期板块，中长期关注消费与制造业修复潜力；行业分化加剧，需把握结构性机会。