20150127-莫尼塔投资-碳纤维下游应用高速增长_上游技术有望突破_30页_1mb

碳纤维行业分析总结

核心内容

碳纤维作为一种轻量化、高强度材料，符合低碳发展趋势，在飞机、汽车、风电、体育器材等领域具有广泛的应用前景。2017年前，全球碳纤维需求预计年化增长18%，主要受航空航天、工业应用及新能源汽车等下游行业推动。

主要观点

• 碳纤维优势显著：相比铝合金，碳纤维可降低30%的重量，有助于减少油耗和碳排放，提升经济性和环保性能。
• 风电叶片应用成熟：当风力机超过3MW、叶片长度超过40米时，碳纤维已成为必要材料。预计到2017年，风电叶片的碳纤维需求将实现倍增。
• 汽车应用前景广阔：随着新能源汽车的发展，碳纤维有望成为标配材料。宝马等国际车企已开始采用碳纤维技术，国内企业也在积极布局。
• 航空领域应用提升：波音787和空客A350等大型客机中碳纤维使用比例大幅提升，航空市场是碳纤维高价值应用领域。
• 技术突破与政策支持：国内企业如康得新、和邦股份正通过与德国公司合作寻求T700/T800技术突破，政策支持为行业提供了良好发展环境，但技术突破仍需时间。
• 成本问题限制发展：碳纤维生产成本较高，尤其在原丝生产和成型工艺环节，且难以通过技术改进大幅降低成本。
• 进口替代空间巨大：目前外资产品占据80%以上市场份额，国内企业在高端领域仍面临技术挑战，但具备一定的进口替代潜力。
• 下游应用更具增长机会：相较于上游生产，下游应用企业更具增长潜力，因其能实现更高的价值增值。

关键信息

全球碳纤维需求预测

碳纤维主要应用领域

• 风电叶片：碳纤维需求增长迅速，预计4年内实现倍增。
• 汽车零部件：宝马、戴姆勒、GM等国际车企与国内企业合作开发，未来将成为最大下游应用市场。
• 航空领域：碳纤维在飞机结构中占比高，如波音787达50%，空客A350达40%。
• 体育休闲：碳纤维在运动器材中的应用已较成熟，但市场增长较慢。
• 碳碳复合刹车副：国内应用主要集中在支线飞机和C919大飞机项目，具有较大的市场潜力。

国内碳纤维发展现状

• 产能与产出不匹配：国内碳纤维产能约12,000吨/年，但实际产出少于2,000吨/年。
• 低端市场激烈竞争：主要集中在运动器材领域，高端市场仍需突破。
• 技术瓶颈：T700/T800等高端产品技术突破仍需时间，国内企业面临调试参数耗时长、环境因素影响等问题。
• 政策支持：工信部已出台多项政策支持碳纤维行业发展，但需与技术突破相结合。

国内企业动态

• 康得新：与北汽设立20亿元产业基金，计划量产T700碳纤维。
• 和邦股份：与德国公司合作，推进T800技术突破，预计2015年投产。
• 博云新材：已获得部分PMA认证，具备价格优势，但面临进口产品技术壁垒。

碳纤维复合芯导线（ACCC）

• 性能优势：抗拉强度为钢丝的1.9倍，单位长度重量仅为钢芯铝绞线的60-80%，载流量可提高至2倍。
• 市场应用：已被国家电网纳入集中招标，国内企业如远东电缆、中复碳芯等已参与。

行业展望

• 技术突破是关键：政策支持与技术突破将共同推动国内碳纤维行业业绩增长。
• 下游应用更具潜力：国内企业在碳纤维下游应用领域具有更多机会，尤其是在新能源汽车和碳碳复合刹车副等细分市场。
• 成本控制是挑战：由于原丝生产和成型工艺难度大，成本降低空间有限，需持续投入研发。
• 进口替代前景广阔：随着国内企业技术进步和市场拓展，进口替代空间巨大，但需时间积累。

总结

碳纤维行业正处于快速发展阶段，其在新能源汽车、航空、风电等领域的应用潜力巨大。国内企业虽面临技术瓶颈和成本压力，但政策支持和下游应用拓展提供了发展机遇。未来，随着技术突破和市场成熟，碳纤维有望成为更多领域的核心材料，实现更大规模的普及和应用。