20250731-万联证券-电力设备行业跟踪报告_电力设备出口_开关_电缆市场表现稳定_变压器出口持续高增长_10页_1mb

电力设备行业跟踪报告：2025年7月

核心观点

• 2025年6月电力设备出口表现稳定，出口金额环比增长10.55%，同比增长43.01%，1-6月累计出口金额同比增长36.90%。
• 细分产品表现各异：变压器出口保持高增长，北美市场表现亮眼；电表出口整体回调，拉美地区回升；开关、电缆出口保持稳定增长，电缆对亚洲出口同比增长显著。

变压压器出口表现

• 出口持续高增长：2025年6月变压器出口金额42.21亿元，环比增长26.31%，同比增长63.04%；1-6月累计出口金额206.85亿元，同比增长49.36%。
• 地区分布：北美、非洲、欧洲及亚洲出口同比均有显著增长，分别增长110.64%、77.26%、112.54%、40.78%；拉美市场环比略有回落。

电表出口

• 整体回调但仍温和增长：2025年6月出口金额8.96亿元，环比下降4.83%，同比下降22.03%；1-6月累计出口同比增长3.22%。
• 地区分析：亚洲、非洲、欧洲市场出口同比分别下降18.71%、41.48、8.03%；拉美地区环比和同比均大幅回升。

开关出口

• 同比增长显著：2025年6月出口金额6.82亿元，同比增长30.90%；1-6月累计出口同比增长25.83%。
• 地区表现：拉美市场表现亮眼，出口金额同比增长119.；欧亚市场表现平稳。

电缆出口

• 高增长态势：2025年6月出口金额20.97亿元，同比增长66.18%；1-6月累计出口同比增长达41.46%。
• 地区动态：亚洲市场表现稳健，同比增长124.00%；北美市场环比大幅回升，同比增长10.99%。

投资建议

• 受益于全球可再生能源装机增长和电网升级需求，电力设备出口有望保持强劲。
  变压器和电缆等产品出口增长潜力显著，建议关注具备技术优势和海外市场拓展能力强的龙头企业。

风险提示

• 海外市场需求不及预期、全球电网投资放缓、贸易政策变化、极端天气影响、行业竞争加剧或产品价格下行等风险需警惕。