20221110-浙商证券-房地产行业跟踪点评报告_交易商发_第二支箭_供给端融资出实质性利好_2页_425kb

房地产行业跟踪点评报告总结

核心内容

2022年11月8日，交易商协会发布消息称将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。该政策被称为“第二支箭”，由人民银行再贷款提供资金支持，通过担保增信、信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，预计可支持约2500亿元的民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。

主要观点

政策支持力度提升

• 与2018年类似政策相比，本次政策更明确地指向支持民营地产企业。
• 新增“直接购买债券”方式，增强了政策的灵活性和实效性。
• 政策具有前置性，有助于预防年底民企风险事件，防止需求进一步负反馈，助力房地产行业在2022Q4筑底。

行业基本面预期改善

• 若行业基本面成功筑底，将间接利好混合所有制房企和央国企销售回暖。
• 供给端政策的加强有助于行业整体企稳修复。

投资建议

• 长期逻辑不变：优质地产公司（如保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、滨江集团、越秀地产）仍受益于行业供给侧改革。
• 短期机会显现：民企融资支持力度加大，短期利好估值超跌修复，建议关注龙湖集团、碧桂园、新城控股、旭辉集团等企业。
• 投资策略：可适度下沉短期标的，优先选择未出险或短期出险问题不严重的民营房企。

关键信息

• 政策背景：2022年房地产行业面临债务到期高峰期，政策前置有助于稳定市场预期。
• 融资方式：包括担保增信、信用风险缓释凭证、直接购买债券等。
• 融资规模：预计支持约2500亿元，后续可能扩容。
• 风险提示：疫情反复可能影响销售稳定性，需警惕潜在风险。

行业评级

• 行业评级：看好（维持），认为行业指数相对于沪深300指数有望表现 $+10%$ 以上。

分析师信息

• 分析师：杨凡
• 执业证书号：S1230521120001
• 邮箱：yangfan02@stocke.com.cn

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投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现 $+20%$ 以上；
• 增持：表现 $+10%$ ～ $+20%$；
• 中性：表现 $-10% \sim +10%$ 之间波动；
• 减持：表现 $-10%$ 以下。

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