20250512-中辉期货-中辉能化观点_15页_3mb

报告摘要

原油及LPG等品种近期走势分析总结如下：

原油：中美贸易谈判取得进展改善市场情绪，叠加伊朗业务制裁及OPEC+扩产利空释放后油价反弹。短期SC合约价格区间470-485元/吨，中长期因供需过剩及新能源冲击，波动区间维持在55-65美元。建议短期卖出牛市价差期权，不追多。
LPG：成本端受油价反弹提振，但库存累库及下游PDH装置开工率下降压制上行动力。PG合约价格区间4340-4400元/吨，短期震荡偏强，中长期受原油下行影响偏空，建议卖出牛市价差期权。
L：需求淡季叠加装置投产压力，L合约价格区间6900-7000元/吨。农膜开工持续下滑，产业链累库压力显现，短期震荡偏弱，中长期逢高偏空。需关注原油及煤炭价格变动。
PP：5月检修量偏少叠加需求淡季，PP合约价格区间6900-7000元/吨。短期震荡偏弱，中长期受新增产能及原油下行影响，反弹偏空。需跟踪原油走势及产能释放进度。
PVC：出口预期转弱叠加库存累积，V合约价格区间4700-4830元/吨。注册日期延长导致仓单增加，基本面缺乏上行驱动，短期偏弱震荡。关注春检进度及宏观政策变动，短期观望为主。
PX：装置按计划检修缓解供应压力，但库存仍处高位。PX合约价格区间6360-6520元/吨。国际油价反弹支撑短期走势，震荡偏强，留意高空机会。中长期需关注成本波动及需求变化。
PTA：装置检修量增加缓解供应，下游聚酯负荷高位运行。TA合约价格区间4520-4620元/吨。PTA库存去库及成本支撑使盘面震荡偏强，但需防范高空风险。
EPG：供应端恢复进口超预期，但下游需求疲软。EG合约价格关注4180-4250元/吨。乙二醇短期震荡偏强，需关注聚酯负荷变化及库存动态。
玻璃：宏观政策修复与弱基本面博弈，FG合约价格区间1020-1050元/吨。行业产能过剩叠加需求收缩，短期跌势或放缓，需观察政策落地效果及冷修力度，警惕5日均线压力。
纯碱：供应高位运行叠加需求疲软，SA合约价格区间1280-1310元/吨。尽管检修缓解部分压力，但库存绝对高位及成本下移抑制上涨，短期低位震荡，关注出口政策变动。
甲醇：供需宽松叠加成本支撑弱，MA合约价格区间2220-2280元/吨。MTO装置开工低位及传统需求淡季压制走势，短期偏空，中美关税谈判可能带来反弹风险。
尿素：检修装置复产供应回升，UR合约价格区间1880-1930元/吨。出口政策松动短期提振情绪，但基本面仍宽松，需关注反弹布空机会。农业需求淡季与工业需求疲软并存。
沥青：成本端油价反弹及下游开工回升支撑BU合约价格区间3445-3485元/吨。短期走势偏强，但中长期受高估值及原油下行压力影响，存在回调可能。建议短期观望，等待高空机会。