深度报告-2025-09-21-东吴证券-原油周报_美联储降息落地_油价小幅上升页_60页_3mb

报告总结

投资要点

◼ 美国原油市场：本周Brent和WTI原油期货周均价分别微涨0.9美元/桶，库存同比下降显著；原油产量略降，但钻机和压裂车队数量环比增加；需求端炼厂加工量减少。
◼ 成品油：汽油、柴油和航煤价格环比有所变动，库存变化大；需求消费量呈现波动。
◼ 上市公司推荐：重点推荐中国海油、中国石油、中国石化等公司，关注石化油服、中油工程等。
◼ 风险提示：地缘政治干扰油价大幅波动；宏观经济下滑影响需求；新能源替代风险；OPEC+供应政策不确定性；页岩油政策调整等。

核心数据追踪

◼ 原油：价格上行，库存减少，供给稳中有升，需求承压。
◼ 成品油：价格与原油价差变化明显，库存和出口量动态需密切观察。
◼ 油服板块：日费保持稳定，估值与市场表现关联紧密。