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欧洲评级机构信用评估映射报告总结

核心内容

本报告由欧洲监督机构联合委员会（Joint Committee）编制，旨在确定EuroRating Sp. z o.o.（EuroRating）的信用评估在标准化方法（SA）下的映射关系。该映射基于欧盟委员会实施条例（EU）2016/1799（以下简称“实施条例”）中规定的实施技术标准（ITS），特别是与信用风险相关的ECAI（外部信用评估机构）信用评估映射方法。

主要观点

• 映射目的：映射用于将EuroRating的信用评级与监管定义的信用质量步骤（CQS）对应，以确保在计算风险权重时的一致性。
• 不构成直接比较：映射不构成ESMA应根据《信用评级机构条例》（CRA）第21(4b)条报告的比较，也不应理解为对EuroRating与其他ECAI评级方法的直接对比。
• 适用范围：映射仅适用于EuroRating的长期信用评级（Long-term issue/issuer credit ratings）。
• 方法论：映射基于实施条例中规定的定量和定性因素，以及国际评级尺度的基准。

关键信息

1. EuroRating的信用评级和评级尺度

EuroRating仅提供长期信用评级，适用于金融机构、企业及覆盖债券等。其长期信用评级分为以下等级：

2. 映射方法

映射分为两个阶段：

• 第一阶段：基于定量因素
  根据实施条例第6条，通过长期违约率（LR DR）计算各评级类别对应的CQS。由于EuroRating的评级数量不足，无法准确计算短期和长期违约率，因此采用国际评级尺度的基准作为估计。

• 第二阶段：基于定性因素
  定性因素在评级类别缺乏足够定量数据时更为重要。联合委员会审查了这些因素，并对初步映射结果进行了调整。最终映射结果如图1所示。

3. 映射结果

EuroRating的长期信用评级与CQS的映射关系如下：

4. 评级定义和默认事件

EuroRating将默认定义为以下情况之一：

• 企业或银行因破产或法律接管导致未来合同债务支付延迟或无法支付；
• 合同规定的利息或本金支付未能按时支付（除非在允许的宽限期内支付）；
• 交换中投资者获得的价值低于原始证券的承诺；
• 企业因财务状况处于显著监管监督下（仅适用于银行）。

5. 数据来源与调整说明

• 数据来源：由于EuroRating尚未向ESMA中央数据库（CEREP）提交数据，联合委员会主要依据EuroRating自身提供的评级数据进行分析。
• 调整说明：对于D评级类别，其映射结果与CQS 6一致，因其代表极高信用风险。此外，定量因素在最终映射中占主导地位，定性因素主要用于补充和验证。

6. 未来更新

映射结果将在未来根据收集到的更多定量数据进行更新，以确保其准确性和适用性。