20230115-国联证券-医药生物行业01月周报_继续看好创新和消费复苏_关注业绩预告披露_13页_524kb

医药生物行业01月周报（1.9-1.15）总结

核心内容

本周医药生物行业表现优于大盘，申万医药生物指数上涨 2.72%。各子行业表现分化，其中医疗服务上涨 5.19%，生物制品上涨 3.01%，医疗器械上涨 2.83%，中药上涨 1.43%，化学制药上涨 2.12%，而医药商业小幅下跌 0.55%。

主要观点

1. 消费复苏预期推动行业上涨：随着疫情管制放松，消费复苏预期增强，带动了牙科服务和眼科服务等领域的股价上涨。种植牙带量采购价格降幅为 55%，虽然较心脏支架的降幅温和，但对行业有积极影响。
2. 医保谈判与会议带动股价：1月8日医保谈判和摩根大通医疗大会推动了生物制品和化学制药板块的上涨。
3. 双抗商业化加速：2022年FDA批准了8个双抗产品，其中4个为当年获批，显示双抗行业迎来商业化落地。双抗技术已较为成熟，具备T细胞招募、桥接、双靶点信号阻断等功能，是创新药赛道的重要方向。
4. 业绩预告披露成为关注重点：截至1月15日，已有23家医药企业公布业绩预告，四季度业绩是短期关注重点。
5. 投资建议：分析师推荐关注爱尔眼科、华厦眼科、通策医疗、恒瑞医药、人福医药等企业，认为其在创新药和消费复苏背景下具备投资价值。

关键信息

1. 行情回顾与下周策略

• 本周申万医药生物指数上涨 2.72%，强于大盘。
• 医疗服务涨幅最大，达 5.19%，生物制品上涨 3.01%，医疗器械上涨 2.83%，中药上涨 1.43%，化学制药上涨 2.12%，医药商业下跌 0.55%。
• 1月8日-13日，多个药品器械价格调整事件发生，尤其是种植牙带量采购价格降幅55%，推动牙科服务板块上涨。
• 推荐关注爱尔眼科、华厦眼科、通策医疗，建议关注国际医学、锦欣生殖、恒瑞医药、人福医药。

2. 本周专题：双抗产品迎来商业化落地

• 双抗在研管线达172条，其中7个预计在2023年底以前进行上市申报，32个进入III期临床。
• FDA批准的8个双抗中，4个为2022年获批，主要集中在肿瘤和眼科领域。
• 双抗技术已成熟，具备T细胞招募、桥接、双靶点信号阻断等功能，是未来创新药发展的重点方向。
• 康方生物、康宁杰瑞、恒瑞医药是值得关注的领先企业。

3. 产业及政策总结

• 国家卫健委发布临床常用生化检验项目参考标准，涉及甲状腺相关激素。
• 宁夏医保局发布关于第八批国家组织药品集中采购数据填报的通知。

4. 一级投融资热点跟踪

• 本周一级市场投融资聚焦于生物技术开发、医疗综合服务、医疗器械。
• 中国多家企业如华润生物、予君生物、乐纯生物等获得融资。

5. 二级医药公司动态更新

• 药明康德、贝达药业、人福医药等公司发布重要公告。
• 亚辉龙预计2022年度净利润为10.2亿至11亿，同比增长显著。
• 康泰医学、翰宇药业等公司股价下跌。

投资建议

• 强于大市（维持评级）
• 推荐关注：恒瑞医药、华大智造、爱尔眼科、华厦眼科、通策医疗
• 建议关注：国际医学、锦欣生殖、康方生物、康宁杰瑞

风险提示

• 研发不及预期
• 销售不及预期
• 政策性风险
• 贸易摩擦风险

月度金股

恒瑞医药（600276）

• 创新药布局广泛，涉及SGLT-2、PARP、CDK4/6等多个靶点药物。
• 集采冲击影响见底，公司产品有望出海。
• 2022-2024年PE分别为36X、33X、27X，维持“买入”评级。

华大智造（688114）

• 测序国产龙头，具有高度稀缺性。
• 官司落地，海外主流市场开始推广。
• 2022-2024年PE分别为26X、62X、49X，维持“买入”评级。

相关报告

1. 《关注医保谈判与疫后复苏带来的业绩增量医药生物》2023.01.08
2. 《关注疫后复苏和医疗新基建赛道医药生物》2023.01.02
3. 《继续推荐疫后复苏和医疗新基建赛道医药生物》2022.12.25

图表目录

• 图表1：FDA批准的双抗产品
• 图表2：美国双抗临床情况
• 图表3：双抗上市申报
• 图表4：Vabysmo对比阿柏西普用药的视力改善
• 图表5：Lunsumio疗效数据
• 图表6：Tecvayli疗效数据
• 图表7：本周一级投融资事件
• 图表8：本周重要公司公告
• 图表9：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况
• 图表10：SW医药各子行业周涨跌幅
• 图表11：SW医药生物行业个股周涨幅前十
• 图表12：SW医药生物行业个股周跌幅前十

分析师声明

• 本报告由国联证券研究所分析师夏禹、郑薇发布。
• 执业证书编号：S0590518070004、S0590521070002
• 联系方式：0510-82832787、yuxia@glsc.com.cn、zhengwei@glsc.com.cn