20250928-国金证券-AI周观察_AI驱动美光业绩高增长_阿里发布系列新模型_8页_1mb

本周AI应用活跃度显著提升，海外Gemini保持强劲增长，国内应用如豆包的活跃度持续上升。模型发布方面，阿里巴巴推出Qwen3-Omni和Qwen3-Max两大模型，前者在音频能力上媲美谷歌Gemini，后者在代码和智能体表现上超出GPT-5-Chat，DeepSeek发布升级版V3.1-Terminus，优化了编程和性能，视频生成领域由可灵AI推出的2.5Turbo版实现降价与性能提升。

半导体领域，美光在FY25Q4交出超预期业绩，收入增长46%，主要驱动HBM产品和数据中心业务，其HBM市场份额已与整体DRAM持平，并锁定2026年供给。未来重点发力AI存储和HBM4技术，资本开支将聚焦先进DRAM产能扩展。

同时，OpenAI正向AI硬件领域拓展，已与立讯精密和歌尔股份合作开发小型消费级AI原型设备，目标是打造“AI伴侣”生态，以降低云端依赖，但面临技术、供应链和市场接受度等风险。

报告还指出主要风险包括芯片良率不及预期、中美科技政策恶化，以及智能手机销量下降等。

总体而言，AI行业动态和半导体市场的高速整合，预计将进一步推动技术创新和盈利增长