20210517-华泰期货-贵金属周报_CPI数据靓丽_但暂不建议立刻押注Fed缩减购债_9页_2mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了近期美国CPI数据对贵金属市场的影响，以及当前市场环境下对黄金和白银的投资建议。尽管CPI数据表现强劲，但市场并未立即反应为美联储缩减购债规模的预期，因此不建议投资者过早押注货币政策的调整。

主要观点

1. CPI数据表现

   • 美国4月CPI数据为4.2%，高于预期的3.6%及前值，是自2009年以来的最大涨幅。
   • 数据提升市场对美联储可能调整货币政策的担忧，导致贵金属价格承压。
   • 然而，美元指数和10年期美债收益率在冲高后回落，表明市场对美联储缩减购债的预期尚未完全形成。

2. 美联储政策展望

   • 当前美联储资产负债表及官员言论显示，尚未到讨论缩减购债规模的阶段。
   • 美联储表示可以容忍通胀在一定时间内超过目标，因此不建议投资者立即调整策略。

3. 贵金属市场表现

   • 黄金和白银的T+D成交量分别达到168,488千克和34,647,886千克，显示市场活跃。
   • 上期所黄金仓单保持不变，白银仓单略有下降。
   • Comex黄金库存下降，白银库存大幅减少。

4. ETF持仓情况

   • 黄金ETF持仓增加3.21吨，白银ETF持仓减少28.86吨，表明市场对黄金的偏好增强。

5. 相关行业表现

   • 沪深300指数上涨2.29%，电子元件板块上涨0.42%，光伏板块下跌1.20%。
   • 光伏综合价格指数回升，接近去年水平，可能与国内清洁能源政策有关。

关键信息

5月17日至21日重要数据与事件展望

重要事件日历

操作建议

• 黄金：谨慎看多
• 白银：谨慎看多
• 金银比：逢高做空
• 套利：暂缓

风险点

• 央行货币政策态度导向改变
• 贵金属ETF持续流出

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