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上期所沪锡期货主力合约

• 收盘价: 312320元/吨，环比下跌6880元。
• 持仓量: 43424手，环比减少5047手。
• 净持仓: -331手，环比减少89手。

上期所与LME库存动态

• 上期所库存: 6865吨（周同比+506吨）。
• 上期所仓单: 7237吨，环比减少29吨。
• LME库存: 总库存3075吨，环比减少10吨；注销仓单285吨，环比减少10吨。

现货市场情况

• SMM1#锡现货价格: 316000元/吨，环比上涨2000元。
• 长江有色市场价: 315590元/吨，环比上涨2300元。
• 基差: 沪锡主力合约基差-5200元，环比收窄2500元。
• LME贴水: 46美元/吨，环比减少24美元。

上游与供给情况

• 精炼锡产量: 当月1.4万吨，环比-0.16万吨。
• 进口精炼锡: 983.25吨，环比减少518.38吨。
• 锡矿进口: 进口量1.16万吨（预估），环比小幅增加0.29万吨，但整体供应仍偏紧张。
• 锡精矿平均价:
  • 40%锡精矿：302000元/吨，环比下跌800元。
  • 60%锡精矿：306000元/吨，环比下跌800元。
  • 锡精矿加工费（40%/60%）：分别约10500元和6500元/吨，环比持平。

下游需求情况

• 焊锡条价格: 个旧型号60A报价202870元/吨，环比上涨720元。
• 精炼锡出口: 983.25吨，环比减少518.38吨。
• 镀锡板(带)产量: 累计13.61万吨，环比+124.54万吨。
• 镀锡板出口量: 22.26万吨，环比+2.5万吨。

宏观与政策面

• 政策指引: 中共中央政治局会议强调2026年实施积极财政政策与适度宽松货币工具，提升宏观经济治理效能。
• 乘用车销售: 11月乘用车销量同比下滑8.5%，新能源车虽占比创新高，但增速放缓。

现货与进口情况

• 进口锡矿: 缅甸复产叠加雨季结束带来增量预期，但供应仍不安稳。
• 进口精炼锡: 印尼出口缓解供应担忧，中国进口亏损导致进口量有望下降。

风险与关注点

• 供需矛盾: 下游成交冷清，现货升水趋弱（0元/吨），预计需求疲软延续。
• 技术面: 持仓减少、价格回调，多空分歧加大，MA5支撑被跌破。
• 操作建议: 短期震荡调整，关注MA10支撑位；长期需观察政策发力与供需改善情况。