> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行业点评总结 ## 核心内容 2026年一季度，上市银行业绩超预期，银行基本面筑底已验证。42家A股上市银行一季度营收同比增长7.6%，归母净利润同比增长3.0%，较2025年全年增速有所提升。银行资产扩张稳健，净息差同比降幅收窄，净利息收入增速较好。同时，资产质量保持平稳，银行加大拨备计提，进一步夯实安全垫。 然而，银行相关ETF资金持续净流出，与基本面形成明显背离。截至2026年5月29日，15个指数挂钩宽基ETF年初以来合计净流出约1.4万亿元，按权重测算对应银行板块资金流出约1142亿元。其中，第一波高峰（1月15日至2月2日）资金流出737亿元，为年内最大压力阶段；第二波高峰（4月9日至5月28日）资金流出325亿元，直至5月29日才首次转为净流入。 ## 主要观点 - **基本面改善**：银行业绩回暖，估值处于历史低位，为修复提供了基础。 - **ETF资金流出**：宽基ETF资金持续净流出，成为银行股表现的阻力。 - **中央汇金减持**：中央汇金对沪深300ETF、上证50ETF和中证1000ETF减持比例超过七成至九成，压制效应边际减弱，板块定价回归基本面逻辑。 - **投资建议**：建议二季度均衡配置，把握绩优成长标的的盈利修复弹性，同时布局稳健高股息龙头以对冲市场波动。 ## 关键信息 ### 银行基本面表现 - **营收与利润**：2026年一季度营收同比增长7.6%，归母净利润同比增长3.0%。 - **净息差与净利息收入**：净息差同比降幅大幅收窄，净利息收入增速较好。 - **资产质量**：银行在营收增长背景下，加大拨备计提，保持资产质量平稳。 ### ETF资金流向 - **净流出规模**：年初以来，15个指数挂钩ETF合计净流出约1.4万亿元。 - **银行板块资金流出**：按5月末权重测算，对应银行板块资金流出约1142亿元。 - **资金流出高峰**： - 第一波高峰（1月15日至2月2日）：合计净流出8975亿元，对应银行板块资金流出约737亿元。 - 第二波高峰（4月9日至5月28日）：合计净流出3963亿元，对应银行板块资金流出约325亿元。 - **资金流入**：截至5月29日，相关ETF首次转为净流入，后续资金流向仍需观察。 ### 中央汇金减持情况 - **减持比例**：沪深300ETF减持比例超过七成，上证50ETF和中证1000ETF减持比例超过九成。 - **持有规模**：2025年12月末中央汇金持有沪深300ETF规模为9792亿元，上证50ETF为1510亿元。 - **期末持有规模**：2026年5月29日，中央汇金持有的11只宽基ETF合计规模为3252亿元，对应的银行规模为335亿元。 ### 投资建议 - **绩优成长标的**：重点推荐宁波银行、重庆银行、渝农商行等，把握盈利修复弹性。 - **稳健高股息龙头**：推荐招商银行等，对冲市场波动，当前股息率具备吸引力。 ## 风险提示 - **稳增长不及预期**：若稳增长政策效果不佳，可能影响银行资产质量。 - **监管政策变化**：若后续政策不利，可能对银行短期估值造成冲击。 - **国际政治动荡**：海外不确定性增加，可能影响市场风险偏好。 ## 相关研究报告 - 《居民偿债压力测算：零售不良演化》——2026-05-19 - 《银行理财 2026 年 5 月月报-规模重回高增，格局版图渐变》——2026-05-13 - 《业绩回升：银行业 2025 年报&2026 年一季报综述》——2026-05-02 - 《2026年一季度实体部门资金运转分析-居民存款继续向非银分流》——2026-04-18 - 《银行业二季度投资策略-“绩优成长”与“稳健红利”双主线并举》——2026-04-12 ## 免责声明 - 报告所采用的数据来自合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解。 - 报告不构成出售或购买证券或其他投资标的的要约或邀请。 - 投资者应结合自身目标和财务状况自行判断，自行承担风险。