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2021年3月16日原油期货分析总结

核心内容

2021年3月16日，国际原油期货市场呈现震荡回调态势。尽管市场对美国炼厂开工率的预期有所提升，但整体油价仍受到多重因素影响，维持在高位震荡格局。中国经济数据的强劲表现成为支撑油价的重要因素，同时美国原油库存的增加以及产量恢复速度超过炼厂也对油价形成一定压力。

主要观点

• 市场表现：国际油价在周一出现回调，但预计短期内仍将维持高位震荡。
• 供需关系：美国原油产量恢复快于炼厂开工，导致库存增加，对油价形成利空压力。
• 经济数据支撑：中国1-2月原油进口量同比增长4.1%，房地产投资和商品房销售面积大幅增长，显示中国经济复苏势头良好。
• 行业复苏预期：中国民航业运输数据大幅回升，预计全年运输规模将恢复至疫情前80%以上，旅客运输量恢复至90%左右，对原油需求形成支撑。
• 全球市场动态：印度2月从美国进口石油增长48%，而从沙特进口量降至十年低点，显示其能源采购结构变化。同时，俄罗斯自4月起上调出口税费，可能影响全球原油供应格局。

关键信息

利多因素

• 美国页岩油产量下降：EIA预计美国4月份页岩地区石油总产量将下降约4.6万桶/日，至约746万桶/日，可能缓解供应压力。
• 中国原油进口增长：1-2月中国原油进口量同比增长4.1%，显示能源需求稳步回升。
• 房地产投资强劲：中国1-2月房地产开发投资同比增长38.3%，两年平均增长7.6%，反映经济复苏态势。
• 商品房销售面积大幅增长：同比增加1.05倍，两年平均增长11%，显示市场活跃度提升。
• 民航业复苏：2月中国民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比分别增长99.3%、187.1%、54.7%，显示出行需求恢复。
• 干散货指数上涨：罗的海干散货指数上涨1.17%至1983点，创2020年10月以来新高，反映全球贸易活动回暖。

利空因素

• 美国炼厂开工率提升有限：预期美国炼厂开工率上升5个点至74%，但仍低于疫情前水平，与五年均值相比低15%。
• 原油库存增加：美国上周原油库存预计增加约270万桶，对油价形成下行压力。
• 俄罗斯出口税费上调：4月起俄罗斯上调出口税费57.6美元/吨，可能影响其原油出口量，增加市场供应不确定性。

操作建议

• 波段操作：建议投资者采取波段操作策略，关注油价短期波动，把握市场机会。

风险提示

• 金融市场风险：市场波动可能受金融环境变化影响。
• 中东局势：地缘政治风险可能对油价产生冲击。
• 美国严寒天气：极端天气可能影响原油生产，造成供应紧张。
• 疫情新动态：疫情反复可能影响全球经济复苏，进而影响原油需求。

研究员信息

• 研究员：王凯
• 从业资格证：F3020226
• 投资咨询证：Z0013404
• 联系电话：010-56711770

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