20250604-开源证券-基金投顾产品月报系列（18）_基金投顾产品5月调仓一览_13页_1mb

报告摘要

金融工程研究团队5月基金投顾产品调仓与业绩分析总结

核心内容概述

2025年5月，基金投顾产品调仓数量较多，共计105个产品进行调仓，其中纯债型、固收+型、股债混合型和股票型投顾产品数量分别为15个、21个、16个和53个。整体来看，5月股票型投顾产品平均收益与沪深300指数持平，纯债型投顾产品平均收益略高于纯债债基。投顾产品在股债配置、行业与风格配置、QDII产品配置等方面均有所调整，反映出对市场环境变化的响应。

主要观点

1. 业绩表现

股票型投顾产品：平均收益与沪深300指数持平，宏观驱动型投顾产品表现相对靠前。
纯债型投顾产品：平均收益高于纯债债基，显示其在债券市场中的稳健表现。
固收+型投顾产品：平均收益为0.55%，Calmar比率较高的产品如“稳定生财”表现出良好的风险调整后收益。
股债混合型投顾产品：平均收益为1.11%，部分产品如“时光旅行者”表现优异。

2. 调仓行为分析

股债配置：
- 纯债型投顾增加货币基金，减少债券类基金。
- 固收+型投顾增加利率债和可转债，减少货币基金。
- 股债混合型投顾增加固收+类基金。
- 股票型投顾在权益类基金内部进行调整。
行业与风格配置：
- 投顾产品整体减少电子、电力设备等行业，增加银行、传媒等行业。
- 增配比例最高的行业为银行（+0.92%），减少电子（-0.42%）和电力设备（-0.35%）。
- 红利类指数基金配置比例上升，小盘和微盘股票配置比例略有下降。
- 增配港股、红利、科创类基金，显示对新兴市场和高股息资产的关注。
QDII产品配置：
- 增配港股类基金，减配黄金类基金。
- 部分投顾将纯美股类指数基金调整为全球权益基金，涵盖美股和港股。