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国债期货早报总结

核心内容概述

本报告为2022年9月22日的国债期货早报，由大越期货杜淑芳撰写，分析了当日国债期货市场的主要影响因素及走势预期。报告涵盖了期债行情回顾、现券分析、基差分析以及相关市场动态，为投资者提供了全面的市场信息和操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 美联储加息：美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.00%至3.25%，符合市场预期。
• 俄罗斯部分动员：俄罗斯总统普京宣布进行“部分动员”，征召30万预备役部队，引发市场对地缘政治风险的关注。

2. 资金面

• 央行操作：9月21日，中国人民银行开展20亿元7天期和190亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%和2.15%。
• 净投放：由于有20亿元逆回购和400亿元国库现金定存到期，央行当日公开市场实现净投放210亿元。
• 市场流动性：资金面相对宽松，但市场对人民币贬值压力仍存，因中美利差倒挂程度较大。

3. 基差分析

• TS主力：基差为0.2203，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.2862，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.5345，现券升水期货，偏多。

4. 库存与持仓

• 库存情况：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，整体中性。
• 主力持仓：TS主力净多，多减；TF主力净空，空减；T主力净空，空减。

5. 盘面走势

• TS主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力：在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6. 操作建议

• 市场预期：央行重启14天逆回购操作，LPR保持不变。
• 操作策略：建议暂时观望，因市场不确定性较大。

关键信息

1. 期货合约行情

2. 现券分析

• DR利率：图表显示DR利率走势，数据来源为Wind资讯。
• 中债国债到期收益率：图表显示国债到期收益率走势，数据来源为Wind资讯。
• 国债期限利差：图表显示国债期限利差情况，数据来源为Wind资讯。

3. 基差分析

• T2212 CTD券基差：图表显示T2212合约的CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。
• TF2212 CTD券基差：图表显示TF2212合约的CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。
• TS2212 CTD券基差：图表显示TS2212合约的CTD券基差情况，数据来源为Wind资讯。

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