20150910-华融证券-晨会纪要_14页_831kb

市场研究部 证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2015年9月10日A股市场及全球主要市场的表现，并结合李克强总理在2015年夏季达沃斯论坛上的讲话，探讨了中国资本市场改革的方向和意义。同时，报告也涉及了国土部在稳增长方面的政策动向，以及海外市场对美联储加息的担忧。

主要观点

A股市场表现

• 市场反弹：A股市场继续反弹，上证综指上涨2.29%，深证成指上涨2.91%，创业板指上涨3.53%。
• 板块分化：计算机、建材、电力设备等板块涨幅较大，而银行、食品饮料、医药等板块涨幅较小。
• 概念活跃度：网络安全、西藏振兴、生物识别等概念相对活跃，美丽中国、沪股通50、粤港澳自贸区等概念表现低迷。

市场驱动因素

• 政策支持：李克强总理在达沃斯论坛上明确表示，稳定股市是为防范系统性金融风险，强调市场化和法治化改革方向。
• 维稳措施成效：政府采取的稳定市场措施已有效防范系统性金融风险，市场估值中枢下移，杠杆融资风险得到释放。
• 改革方向明确：下一步将推进多层次资本市场发展，坚持市场化和法治化方向，培育公开透明、长期稳定健康发展的市场。

海外市场表现

• 全球多数上涨：周三全球股市多数上涨，欧洲股市连续三个交易日攀升，日股大涨7.71%。
• 美股受加息影响：尽管市场整体上涨，但美联储加息预期升温导致美股收跌，道指、标普500、纳指分别下跌1.45%、1.39%、1.15%。
• 汇率与大宗商品：美元指数微涨0.01%，人民币中间价微跌0.01%。黄金下跌1.41%，布伦特原油下跌3.94%，LME铜小幅上涨，LME铝和CBOT小麦则小幅下跌。

关键信息

政策层面

• 李克强讲话要点：

  • 稳定股市是为了防范系统性金融风险。
  • 改革方向不会变，将继续推进市场化和法治化。
  • 人民币汇率稳定，不存在持续贬值的基础。
  • 地方债风险可控，政府债务率较低。
  • 外资进入中国领域将更宽广、方式更便利。
  • 中国将加强污染治理，培育绿色经济。
  • 城镇化仍有巨大空间，将推进棚户区改造和地下基础设施建设。

• 国土部政策：

  • 适度放开土地闸门，对重大工程用地开绿灯。
  • 推行“三保一倾斜”原则，保障重点项目建设、新兴产业、民生建设等用地。
  • 允许房地产用地转为保障房用地，调整土地用途和规划条件。

市场分析

• 情绪变化：市场情绪有所回暖，分析师认为“三根阳线改变信仰”对于A股具有重要现实意义。
• 改革预期：注册制改革、并购重组市场化、股份回购制度建设等措施正在有序推进。
• 经济基本面：中国经济虽面临下行压力，但整体向好，增长动力持续增强。

投资建议

免责声明

• 本报告由分析师付学军（执业证书号：S1490514020001）独立、客观地出具。
• 报告仅提供给华融证券客户有偿使用，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖证券的出价或征价。
• 华融证券及其关联方可能持有报告中提到的公司证券，或为其提供投资银行服务，敬请投资者注意潜在利益冲突。