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报告摘要

2025年7月证券行业分析报告总结

核心内容概览

2025年7月，证券行业在政策、市场数据、行业动态等方面呈现出积极的发展态势，市场活跃度、公募基金规模、债券承销及并购重组业务均有所提升，同时券商在业务拓展、人事调整、资本补充等方面也展开了多项举措。

主要观点

1. 政策分析及研判

政策核心方向：深化市场改革、优化市场机制、强化风险防控、推动高质量发展、提升市场国际化水平。
推动高质量发展：中证协发布《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》，引导券商提升专业能力和服务质量。
“两创板”改革：证监会推进以科创板和创业板改革为核心的新一轮全面深化资本市场改革，优化股债融资和并购重组机制，支持券商创新服务模式。
绿色金融与可持续发展：央行、金监局、证监会联合发布《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，推动绿色金融工具支持绿色低碳转型。
提升国际化水平：沪深交易所发布沪深股通投资者程序化交易报告指引，推动A股市场国际化，预计头部券商将加强海外市场布局。

2. 月度行业数据

市场活跃度提升：A股日均成交额为16,336亿元，环比提升22.27%，同比提升149.07%；日均换手率为3.99%，环比提升0.16个百分点，同比提升1.60个百分点。
权益市场回暖：沪深300指数上涨3.54%，创业板指数上涨8.14%，显示市场对权益类资产的偏好回升。
债券市场调整：中债企业债总全价指数环比下跌0.19%。
新发基金规模回升：7月新发基金规模1099.1亿份，环比增长28.7%，同比提升17.7%。
券商资管规模改善：7月券商集合资管发行份额51.37亿份，环比下降47.22%，但同比提升126.7%；1-7月同比提升60%。
股权融资增长显著：7月股权融资规模662亿元，同比增长177%；IPO和再融资分别增长443.93%和116.22%。
并购重组项目激增：7月并购重组项目共665起，其中重大重组67起，同比分别增长110%和509%，创下历史新高。

3. 公募基金上半年发展情况

公募基金规模增长：截至2025年上半年末，全行业基金规模为33.72万亿元，环比增长4.4%。
权益类产品占比提升：股票型、混合型基金规模分别增长5.0%和1.0%。
被动指数型基金增长明显：被动指数型基金规模增长9.1%，增强指数型基金增长2.9%。
“固收+”基金成为主力：债券类基金规模增长3.5%，其中“固收+”基金规模增长显著，成为承接机构配置资金的主要工具。
基金发行结构变化：新发基金规模同比减少19.6%，其中债基减少53.8%，权益类基金增长显著，尤其是股票型和混合型基金。

4. 行业公司动态

股权变动与战略投资：财达证券股东国控运营减持，长城证券控股股东华能资本增持，显示市场对公司发展的不同态度。
业务调整与协同：国泰海通证券全资子公司吸收合并，提升资产管理业务竞争力；华宝证券拓展基金投顾业务，关注多元资产和组合降波。
人事变动：信达证券聘任副总经理，西南证券副总经理辞职，德邦证券和方正证券撤销部分分支机构。
资本补充活跃：多家券商通过短期融资券或定增补充资本，提升流动性与市场竞争力。

关键信息汇总

政策重点

高质量发展：券商需提升专业能力和服务质量，完善发行承销自律规则。
“两创板”改革：优化股债融资和并购重组机制，支持创新服务模式。
绿色金融：推动绿色金融工具支持绿色低碳转型。
国际化：提升A股市场吸引力，规范外资交易行为。

市场表现

A股活跃度提升：日均成交额、换手率均创历史新高。
权益市场回暖：沪深300、创业板指数均上涨，债券市场略有调整。
基金市场变化：新发基金规模回升，但债基发行大幅减少，权益类基金增长显著。

行业动态

并购重组项目激增：受益于政策红利，项目数量和金额显著增长。
券商资管业务调整：通过合并提升竞争力，拓展基金投顾业务。
资本运作活跃：多家券商通过融资和定增补充资本，提升市场地位。

图表与数据亮点

图表1-4：展示A股成交额、换手率、沪深300与创业板走势及中债企业债指数。
图表5-8：反映7月新发基金及资管规模、股权融资及债券承销情况。
图表9-11：展示上半年公募基金结构、权益类与债券类基金增长情况。
图表12-13：反映并购重组项目数量及券商财务顾问排名。

总结

2025年7月，证券行业在政策推动、市场回暖和业务创新方面表现积极。券商通过优化业务结构、提升服务质量、拓展海外市场等方式增强竞争力。公募基金规模稳步增长，权益类基金受益于市场反转，债券类基金则以“固收+”产品为主力。行业动态显示，券商在股权变动、人事调整和资本运作方面积极布局，推动行业发展。整体来看，行业呈现复苏趋势，政策与市场共同推动券商向高质量发展迈进。

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