深度报告-20220816-国联证券-计算机行业深度研究_半导体产业基石_中国EDA迎国产替代机遇_36页_2mb

报告摘要

中国EDA行业分析总结

核心内容

EDA（电子设计自动化）是半导体产业链上游的重要环节，贯穿于设计、制造、封测等全流程。其作为集成电路设计和制造的核心基础工具，对半导体产业发展具有重要支撑作用。

主要观点

市场规模与增长
- 全球EDA市场规模在2021年达到132.75亿美元，同比增长15.77%。
- 中国EDA市场在2020年达到93.1亿元，预计2025年将增长至184.9亿元，年均复合增速为14.71%。
- 中国EDA市场规模与集成电路市场比例为1.05%，远低于全球3.17%的水平，显示其仍有较大增长空间。
行业壁垒与市场集中度
- EDA行业壁垒高，主要体现在技术、人才储备、用户协同和资金规模等方面。
- 全球EDA市场高度集中，CR3（新思科技、铿腾电子、西门子EDA）占77%以上，国内EDA市场同样被三大巨头占据，市占率合计约80%。
- 国产EDA龙头华大九天市占率约6%，处于国内第四位。
国产替代机遇
- 随着全球半导体产业向中国转移，以及国际政治经济形势复杂化，中国EDA行业迎来国产替代的迫切需求。
- 国内EDA企业通过技术突破、政策支持、融资渠道拓宽等，有望实现快速发展。
- 国内EDA企业融资规模显著增长，如概伦电子、华大九天、广立微等公司陆续上市，为行业注入新动力。
技术发展趋势
- EDA行业正融合AI、云计算等技术，以提升设计效率和降低设计成本。
- 随着先进制程芯片设计成本的快速增长，EDA工具的重要性愈发凸显。
- 云平台化将成为EDA行业的重要服务方式，有助于降低企业研发成本和提升效率。

关键信息

全球EDA市场：2021年市场规模132.75亿美元，年均复合增速8.19%。
中国EDA市场：预计2025年市场规模将达184.9亿元，年均复合增速15.64%。
国内EDA企业：华大九天、概伦电子、广立微等公司正通过技术突破和融资扩张，提升核心竞争力。
行业竞争格局：全球EDA市场高度集中，CR3超过77%；国内EDA市场同样被国际巨头主导，但存在突破机会。
政策支持：国家出台多项政策支持EDA行业发展，包括税收优惠、研发支持、人才激励等。
技术发展：EDA工具正向更先进的工艺节点、更复杂的设计流程和更广泛的应用领域演进。
投资建议：推荐关注华大九天、概伦电子、广立微等公司，认为其具备较强的技术实力和市场潜力。

投资聚焦

重点推荐标的：
- 华大九天：国内EDA龙头企业，具备模拟电路和平板显示电路设计全流程能力，2022-2024年EPS预计分别为0.34、0.45、0.59元，PE分别为367.38、276.89、210.46，CAGR为32.29%，评级为“增持”。
- 概伦电子：深耕DTCO领域，获境外头部客户认可，2022-2024年EPS预计分别为0.10、0.14、0.21元，PE分别为436.46、312.04、211.14，CAGR为47.41%，评级为“增持”。
- 广立微：专注于集成电路成品率提升，2022-2024年EPS预计分别为0.48、0.70、1.00元，PE分别为235.38、162.08、113.28，CAGR为46.38%，评级为“增持”。

风险提示

系统性风险
技术创新和产品升级不及预期
市场竞争加剧

图表目录

图表1：EDA处于集成电路产业链上游支撑层
图表2：EDA工具贯穿集成电路设计、制造、封测等环节
图表3：华大九天模拟电路设计全流程EDA工具系统
图表4：支撑数字芯片设计全流程的主要EDA工具
图表5：EDA工具分类
图表6：2020年EDA细分领域市场规模占比
图表7：EDA工具发展历程
图表8：国内EDA产业发展历程
图表9：电子信息产业结构
图表10：全球集成电路行业市场规模情况
图表11：中国集成电路行业市场规模情况
图表12：全球EDA市场规模情况
图表13：全球EDA市场规模（按产品，亿美元）
图表14：全球EDA市场产品构成情况
图表15：全球EDA市场规模（按地域，亿美元）
图表16：全球EDA市场地域构成情况
图表17：中国EDA市场规模情况
图表18：中国EDA行业人才数、本土EDA企业人才数情况
图表19：部分EDA企业2021财年员工人数情况
图表20：海外EDA巨头持续加大研发投入
图表21：国际EDA巨头简介
图表22：全球EDA行业市场份额情况
图表23：EDA行业竞争格局示意图
图表24：2020年中国EDA市场份额情况
图表25：全球晶圆厂先进工艺节点突破情况
图表26：不同制程芯片的设计成本情况
图表27：新思科技云解决方案
图表28：2021年全球晶圆产能布局
图表29：中国兴起了一批具备国际先进水平的半导体厂商
图表30：中国集成电路设计业销售额占比提升（亿元）
图表31：中国集成电路设计企业快速增长
图表32：全球/中国EDA市场规模与集成电路市场规模比例情况
图表33：中国EDA市场规模占全球EDA市场规模比例情况及预测
图表34：集成电路产业、EDA行业相关政策
图表35：2021年中国EDA行业融资情况（不完全统计）
图表36：2025年中国EDA市场规模有望达到185亿元
图表37：新思科技芯片设计与验证业务产品
图表38：新思科技半导体IP业务产品
图表39：新思科技营收情况
图表40：新思科技净利润情况
图表41：2008年新思科技成为全球第一大EDA厂商（亿美元）
图表42：新思科技重大收购情况
图表43：中外EDA公司营收情况（2021财年）
图表44：中外EDA公司净利润情况（2021财年）
图表45：中外EDA公司毛利率均处于较高水平
图表46：中外EDA公司研发费用及研发费用率情况（历史汇率）
图表47：国内EDA公司销售、管理费用率相对较高
图表48：国内EDA公司员工数、人均创收、人均创利有明显差距
图表49：华大九天募投项目情况
图表50：华大九天盈利预测和估值
图表51：概伦电子募投项目情况
图表52：概伦电子盈利预测和估值
图表53：广立微募投项目情况
图表54：广立微盈利预测和估值

不同于市场的观点

市场认为：中国EDA市场增长空间有限。
我们认为：中国EDA市场规模与全球相比仍有较大增长空间，受益于半导体产业转移和政策支持。
市场认为：国际巨头市占率领先，国内EDA企业难以突破。
我们认为：国际巨头无法在所有领域实现绝对优势，国内企业可通过专注特定领域、突破关键点工具实现差异化竞争。