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凯盛科技折叠屏UTG扩产，热点领域行业产能持续扩张

核心内容

上周电子行业整体表现优于沪深300指数，电子指数上涨1.40%，涨幅为57.83%的个股上涨比例。电子行业多个子领域持续扩张，尤其是芯片制造、消费电子和面板板块，分别通过扩产、技术升级和产能提升来应对市场需求增长。同时，行业估值仍有较大修复空间，但交易活跃度有所下降。

主要观点

• 电子行业整体表现：电子指数上涨1.40%，跑赢沪深300指数0.79个百分点。249只个股中上涨144只，下跌103只，上涨比例为57.83%。
• 芯片制造板块：华虹半导体2020年营收增长3.1%，计划继续扩充12英寸产能，以满足汽车等下游行业对成熟制程芯片的需求。公司2020年国内营收占比达64.9%，显示国内需求增长显著。
• 消费电子板块：凯盛科技拟投资10.25亿元建设UTG二期项目，推动折叠屏手机产业链发展。UTG作为柔性OLED保护层材料，未来有望成为主流应用，受益于技术成熟和成本下降。
• 面板板块：京东方拟投资37.75亿元扩产TFT-LCD生产线，预计2022年满产，月产能由15.5万张基板提升至18万张基板。受益于全球疫情带来的线上经济增长，面板价格持续上涨，预计上半年价格稳中有升。
• 行业估值：SW电子行业PE（TTM）为49.70倍，距离峰值88.11倍仍有43.59%的修复空间，显示估值仍有上行潜力。
• 交易活跃度：上周电子板块成交额为3155.46亿元，环比下降2.51%，显示市场热度有所下降。

关键信息

投资建议

• 重点推荐领域：集成电路、柔性屏、显示面板等高景气度细分领域。
• 推荐标的：
  • 长信科技（触显模组与减薄龙头）
  • 京东方A（国内显示面板龙头）
  • 凯盛科技（新材料与新型显示潜力股）
  • 中芯国际-U（大陆晶圆代工龙头）

行业动态

• 华虹半导体：2020年营收达62.8亿元，计划扩充12英寸产能，以满足汽车等行业的芯片需求。
• 凯盛科技：UTG二期项目投资10.25亿元，预计形成1500万片/年的产能，推动折叠屏市场发展。
• 京东方：37.75亿元投资TFT-LCD生产线，预计2022年满产，带动业绩增长。

风险提示

• 技术研发风险：若企业无法按预期完成技术突破，可能影响市场发展和国产化进程。
• 同行业竞争风险：随着行业快速发展，竞争加剧，技术更新和消费者偏好变化可能削弱企业竞争优势。
• 科技摩擦风险：美方科技限制可能对我国消费电子行业造成冲击，需加快技术自主化进程。
• 外部因素风险：市场波动、政策变化等外部因素可能影响行业走势。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：数据来源SIA，显示全球市场持续增长。
• 中国集成电路产值：数据来源CSIA，反映国内产业增长趋势。
• 中国集成电路净进口额：数据来源CSIA，显示国内对进口依赖仍较高。
• 全球手机出货量：数据来源Gartner，显示市场仍保持一定增长。
• 国内手机出货量：数据来源中国信通院，显示国内市场变化趋势。

估值与投资评级

• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 公司投资评级：
  • 长信科技：买入
  • 京东方A：增持
  • 凯盛科技：买入
  • 中芯国际：增持

结论

电子行业在2021年3月表现出较强的上涨动力，特别是在芯片制造、消费电子和面板领域。随着技术进步和市场需求增长，行业未来仍有较大发展空间，但需警惕技术、竞争和外部环境等多重风险。建议关注核心器件和材料的优质企业，以把握行业增长机遇。