20221106-天风证券-金融工程_净利润断层本周超额基准2.04__6页_860kb
报告摘要
金融工程策略总结
核心内容
本报告分析了三种金融工程投资策略的表现，包括戴维斯双击策略、净利润断层策略和沪深300增强组合。报告提供了各策略在不同时间段的收益数据、超额收益、最大回撤及收益回撤比等关键指标，旨在为投资者提供策略评估和参考。
主要观点
- 戴维斯双击策略：通过在低市盈率时买入成长性股票，待盈利增长和市盈率上升后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。策略具有良好的收益稳定性，回测期内年化收益达26.45%，超额基准21.08%。
- 净利润断层策略：结合基本面与技术面，筛选出业绩超预期且股价跳空上涨的股票，构建等权组合。策略自2010年至今年化收益达33.96%，超额基准31.46%，表现较为优异。
- 沪深300增强组合：基于投资者偏好构建，综合考虑估值（PB、PE）、盈利（ROE、增速）等因素，寻找被低估且具有稳定盈利能力的股票。历史回测显示超额收益稳定，但近期表现有所波动。
关键信息
戴维斯双击策略表现
| 年度 | 绝对收益 | 基准收益 | 超额收益 | 最大相对回撤 | 收益回撤比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | 24.69% | 9.75% | 14.95% | -6.71% | 2.23 |
| 2011 | -18.72% | -33.37% | 14.65% | -4.38% | 3.34 |
| 2012 | 18.55% | 0.49% | 18.06% | -6.15% | 2.94 |
| 2013 | 75.63% | 17.93% | 57.71% | -5.64% | 10.23 |
| 2014 | 53.95% | 36.01% | 17.94% | -4.15% | 4.33 |
| 2015 | 58.68% | 33.91% | 24.77% | -7.59% | 3.26 |
| 2016 | 7.41% | -7.26% | 14.67% | -4.06% | 3.61 |
| 2017 | 10.26% | -0.89% | 11.15% | -8.06% | 1.38 |
| 2018 | -21.28% | -32.09% | 10.81% | -3.26% | 3.31 |
| 2019 | 70.00% | 26.57% | 43.43% | -3.36% | 12.93 |
| 2020 | 79.78% | 20.87% | 58.91% | -7.21% | 8.18 |
| 2021 | 61.15% | 15.58% | 45.56% | -9.64% | 4.73 |
| 20221104 | 6.18% | -16.66% | 22.84% | -5.03% | 4.54 |
| 全样本 | 29.48% | 3.11% | 26.37% | -11.00% | 2.40 |
- 2010-2017年回测期内，年化收益为26.45%，超额基准21.08%。
- 2022年11月4日，组合超额基准指数为1.39%。
- 本周超额中证500指数为0.26%。
净利润断层策略表现
| 年度 | 绝对收益 | 基准收益 | 超额收益 | 最大相对回撤 | 收益回撤比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | 45.56% | 9.45% | 36.11% | -4.26% | 8.47 |
| 2011 | -18.63% | -33.83% | 15.20% | -5.48% | 2.77 |
| 2012 | 40.11% | 0.28% | 39.83% | -5.13% | 7.77 |
| 2013 | 54.84% | 16.89% | 37.95% | -5.92% | 6.42 |
| 2014 | 45.05% | 39.01% | 6.04% | -7.82% | 0.77 |
| 2015 | 106.94% | 43.12% | 63.82% | -8.03% | 7.95 |
| 2016 | 5.06% | -17.78% | 22.84% | -5.39% | 4.23 |
| 2017 | 41.99% | -0.20% | 42.19% | -3.35% | 12.60 |
| 2018 | -17.29% | -33.32% | 16.03% | -8.27% | 1.94 |
| 2019 | 72.73% | 26.38% | 46.35% | -5.78% | 8.02 |
| 2020 | 67.43% | 20.87% | 46.56% | -7.20% | 6.46 |
| 2021 | 38.63% | 15.58% | 23.05% | -12.15% | 1.90 |
| 20221104 | 0.77% | -16.66% | 17.43% | -4.93% | 3.51 |
| 全样本 | 33.96% | 2.49% | 31.46% | -12.15% | 2.59 |
- 2010年至今年化收益为33.96%，超额基准31.46%。
- 2022年11月4日，组合超额基准指数为17.43%。
- 本周超额收益为2.04%。
沪深300增强组合表现
| 年份 | 绝对收益 | 基准收益 | 超额收益 | 相对最大回撤 | 收益回撤比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | -3.89% | -12.51% | 8.63% | -1.71% | 5.05 |
| 2011 | -18.78% | -25.01% | 6.23% | -2.13% | 2.92 |
| 2012 | 22.02% | 7.55% | 14.47% | -2.89% | 5.00 |
| 2013 | 3.59% | -7.65% | 11.24% | -3.76% | 2.99 |
| 2014 | 61.35% | 51.66% | 9.70% | -4.24% | 2.28 |
| 2015 | 20.06% | 5.58% | 14.48% | -3.31% | 4.37 |
| 2016 | -3.34% | -11.28% | 7.94% | -1.95% | 4.08 |
| 2017 | 34.51% | 21.78% | 12.73% | -1.41% | 9.05 |
| 2018 | -19.19% | -25.31% | 6.12% | -2.52% | 2.43 |
| 2019 | 42.54% | 36.07% | 6.47% | -3.16% | 2.05 |
| 2020 | 38.83% | 27.21% | 11.61% | -2.90% | 4.01 |
| 2021 | 1.76% | -5.20% | 6.95% | -2.41% | 2.88 |
| 20221104 | -20.00% | -23.75% | 3.75% | -1.99% | 1.89 |
| 全样本 | 9.57% | 0.42% | 9.15% | -9.18% | 1.00 |
- 今年以来，组合相对沪深300指数超额收益为3.75%。
- 本周超额收益为-0.63%，本月超额收益为-0.24%。
风险提示
- 模型基于历史数据，存在失效风险。
- 市场风格变化可能导致策略表现波动。
作者信息
- 吴先兴：分析师，执业证书编号S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
- 姚远超：联系人，邮箱：yaoyuanchao@tfzq.com
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