> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>项目</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="4">期货盘面</td><td>T主力收盘价</td><td>108.500</td><td>-0.01%</td><td>T主力成交量</td><td>60835</td><td>-16466↓</td></tr><tr><td>TF主力收盘价</td><td>106.065</td><td>0%</td><td>TF主力成交量</td><td>39092</td><td>-7350↓</td></tr><tr><td>TS主力收盘价</td><td>102.470</td><td>0.01%</td><td>TS主力成交量</td><td>24625</td><td>750↑</td></tr><tr><td>TL主力收盘价</td><td>112.770</td><td>0.09%</td><td>TL主力成交量</td><td>74956</td><td>-11223↓</td></tr><tr><td rowspan="4">期货价差</td><td>TL2606-2603价差</td><td>0.25</td><td>-0.12↓</td><td>T06-TL06价差</td><td>-4.27</td><td>-0.06↓</td></tr><tr><td>T2606-2603价差</td><td>0.01</td><td>-0.02↓</td><td>TF06-T06价差</td><td>-2.44</td><td>0.02↑</td></tr><tr><td>TF2606-2603价差</td><td>0.09</td><td>+0.00↑</td><td>TS06-T06价差</td><td>-6.03</td><td>0.04↑</td></tr><tr><td>TS2606-2603价差</td><td>-0.01</td><td>+0.01↑</td><td>TS06-TF06价差</td><td>-3.60</td><td>0.02↑</td></tr><tr><td rowspan="2">期货持仓头寸(手)</td><td>T主力持仓量</td><td>301367</td><td>3526↑</td><td>T前20名多头</td><td>259,460</td><td>2600↑</td></tr><tr><td>T前20名空头</td><td>279,238</td><td>3393↑</td><td>T前20名净持仓</td><td>19,778</td><td>793↑</td></tr><tr><td rowspan="6">2026/3/3</td><td>TF主力持仓量</td><td>155337</td><td>1430↑</td><td>TF前20名多头</td><td>141,715</td><td>2728↑</td></tr><tr><td>TF前20名空头</td><td>159,201</td><td>2136↑</td><td>TF前20名净持仓</td><td>-17,486</td><td>-592↓</td></tr><tr><td>TS主力持仓量</td><td>66908</td><td>2548↑</td><td>TS前20名多头</td><td>55,933</td><td>2863↑</td></tr><tr><td>TS前20名空头</td><td>62,915</td><td>2399↑</td><td>TS前20名净持仓</td><td>6,982</td><td>-464↓</td></tr><tr><td>TL主力持仓量</td><td>133966</td><td>3019↑</td><td>TL前20名多头</td><td>130,145</td><td>1655↑</td></tr><tr><td>TL前20名空头</td><td>141,053</td><td>3917↑</td><td>TL前20名净持仓</td><td>-10,908</td><td>2262↑</td></tr><tr><td rowspan="3">前二CTD(净价)</td><td>230004.IB(6y)</td><td>108.3394</td><td>-0.0204↓</td><td>250025.IB(6y)</td><td>99.0955</td><td>-0.0064↓</td></tr><tr><td>250014.IB(4y)</td><td>100.2557</td><td>-0.0057↓</td><td>240020.IB(4y)</td><td>100.8844</td><td>0.0268↑</td></tr><tr><td>250024.IB(1.6y)</td><td>100.0248</td><td>0.0131↑</td><td>250025.IB(1.6y)</td><td>102.6283</td><td>0.0149↑</td></tr><tr><td>*报价截止16:00</td><td>220008.IB(17y)</td><td>119.8319</td><td>0.1079↑</td><td>210014.IB(18y)</td><td>123.9352</td><td>0.2190↑</td></tr><tr><td rowspan="2">国债活跃券*(%)</td><td>1y</td><td>1.2925</td><td>-1.00↓bp</td><td>3y</td><td>1.3650</td><td>-0.50↓bp</td></tr><tr><td>5y</td><td>1.5300</td><td>-1.50↓bp</td><td>7y</td><td>1.6510</td><td>-1.65↓bp</td></tr><tr><td>*报价截止16:15</td><td>10y</td><td>1.7910</td><td>-1.20↓bp</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">短期利率(%)</td><td>银质押隔夜</td><td>1.2828</td><td>-0.83↓bp</td><td>Shibor隔夜</td><td>1.2670</td><td>-4.80↓bp</td></tr><tr><td>银质押7天</td><td>1.3950</td><td>-6.41↓bp</td><td>Shibor7天</td><td>1.4480</td><td>-1.80↓bp</td></tr><tr><td>*DR报价截止16:00</td><td>银质押14天</td><td>1.4500</td><td>-1.35↓bp</td><td>Shibor14天</td><td>1.4980</td><td>-1.60↓bp</td></tr><tr><td>LPR利率(%)</td><td>1y</td><td>3.00</td><td>0.001bp</td><td>5y</td><td>3.5</td><td>0.001bp</td></tr><tr><td rowspan="3">公开市场操作</td><td colspan="6">逆回购操作:</td></tr><tr><td>发行规模(亿)</td><td>343</td><td>到期规模(亿)</td><td>5260</td><td>利率(%) /天数</td><td>1.4/7</td></tr><tr><td colspan="6">-4917</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1、十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日(星期三)12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会,由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。2、工信部等六部门发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》提出,到2027年,光伏组件绿色生产水平进一步提高,再生材料使用比例有效提升,组件报废评价标准和检验检测方法得到完善。表层结构拆解、层压件高效分离、组分提取等关键技术取得突破,废旧光伏组件综合利用产品在金属冶炼、装备制造、建材生产等重点领域的应用规模进一步扩大,制定一批光伏组件绿色设计和综合利用方面的技术标准,培育一批废旧光伏组件综合利用骨干企业,光伏组件综合利用量累计达到25万吨。3、伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示,霍尔木兹海峡已被关闭,伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。</td></tr></table> 瑞达期货研究院公众号 <table><tr><td>观点总结</td><td>周二国债现券收益率短强长弱，3Y以下到期收益率下行约0.75bp左右，10Y、30Y到期收益率分别上行0.15、0.1bp报1.79%、2.23%。国债期货涨跌不一，TS、TL主力合约分别上涨0.01%、0.09%，TF、T主力合约分别下跌0.00%、0.01%。DR007加权利率回落至1.45%附近震荡。国内基本面端，1月金融数据显示，尽管政府债净融资支撑社融同比回升，但信贷“开门红”成色略显不足。居民端贷款小幅回暖，但购房需求偏弱；企业端中长期贷款同比大幅少增，指向内生融资需求依然偏弱。春节期间消费市场热度攀升，政策提振下居民消费潜力正加速释放。海外方面，中东地缘冲突持续升级。特朗普表示美国对伊朗开展的大规模军事行动可能持续4至5周，但已做好“行动时间远超这个期限”的准备。伊朗表示不会与美国进行谈判；霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。地缘冲突短期将引发权益市场波动，并通过股债“跷跷板”效应间接影响债市。同时，若油价持续上行推升通胀预期，也将对债市形成扰动。综合看来，3月债市或受到地缘冲突的小幅扰动，但整体主线仍围绕两会政策预期。当前政府债供给压力整体可控，基本面“弱修复”格局尚未扭转，对债市形成底部支撑。随着两会临近，市场对政策预期的博弈加剧，可能带来阶段性波动。预计3月期债将延续区间震荡格局。</td><td>瑞期研究客</td></tr><tr><td>重点关注</td><td>3/4 09:30 中国 2月官方制造业PMI、非制造业PMI3/5 ——十四届全国人大四次会议在北京召开</td><td></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 瑞达期货