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光大期货软商品日报（2026年2月27日）总结

一、核心内容概览

本报告对棉花和白糖两个软商品品种进行了详细分析，涵盖了市场观点、日度数据监测、市场信息及图表分析等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

二、主要观点

棉花

• 国际走势：ICE美棉周四下跌1.21%，报收65.37美分/磅，短期市场对2026/27年度全球、美国棉花库销比同比下降的预期交易结束，市场情绪降温。
• 国内走势：郑棉主力合约环比下降0.32%，报收15350元/吨，主力合约持仓环比增加14634手至83.81万手。
• 驱动因素：
  1. ICE美棉共振上行。
  2. USDA2月农业展望论坛预计2026/27年度中国棉花库销比同比下降。
  3. 国内种植面积调减及目标价格政策预期。
• 市场展望：中长期棉价或有一定上涨空间，短期市场情绪有所降温，可能回调但幅度不深，内外棉共振程度或增强。

白糖

• 国际走势：原糖近期偏弱，印度产量预估不足3000万吨，市场未明显反映。
• 国内走势：白糖现货报价涨跌不一，广西、云南制糖集团报价上调，加工糖厂主流报价区间为5600~5820元/吨。
• 驱动因素：
  1. 印度糖业与生物能源制造商协会（ISMA）发布2025/26榨季食糖产量第三次预估数据，预计净产量同比增加12%。
  2. 国内白糖期价连续两个交易日增仓上行，基本面未有明显改观。
• 市场展望：国内与原糖走势分化，预计以区间行情对待，关注即将公布的2月产销数据。

三、关键信息汇总

棉花

• 主力合约收盘价：15350元/吨
• 主力合约价差（5-9）：-15元/吨，环比-110元/吨
• 主力合约基差：1331元/吨，环比382元/吨
• 现货价格：
  • 新疆：16548元/吨，环比+511元/吨
  • 全国：16681元/吨，环比+352元/吨
• 期货仓单：11137张，较上一交易日增加13张
• 有效预报：1233张

白糖

• 主力合约收盘价：5350元/吨（南宁）；5360元/吨（柳州）
• 主力合约价差（5-9）：-11元/吨，环比+4元/吨
• 主力合约基差：75元/吨，环比-27元/吨
• 现货价格：
  • 南宁：5350元/吨，环比+20元/吨
  • 柳州：5360元/吨，环比+10元/吨
• 期货仓单：14461张，较上一交易日持平
• 有效预报：1488张

四、市场信息要点

• 棉花：
  • 2月26日棉花期货仓单数量增加，有效预报保持稳定。
  • 各地区到厂价有所上涨，新疆16548元/吨，河南16709元/吨，山东16712元/吨，浙江16741元/吨。
• 白糖：
  • 现货价格整体上涨，南宁和柳州报价分别上调20元/吨和10元/吨。
  • 期货仓单数量持平，有效预报保持稳定。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花5-9价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖5-9价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获奖。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，多次获奖。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。