20160515-兴业证券-兴业体育周报：体育教育培训-方兴未艾的蓝海_2mb

体育教育培训行业分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国体育教育培训行业的发展现状、问题及未来趋势，同时分析了本周体育行业及重点个股的表现，并总结了国内外重要赛事及政策动态。体育教育培训被视为一个潜力巨大的蓝海市场，随着政策支持、消费升级及互联网技术的介入，行业有望实现快速发展。

主要观点

1. 行业现状与发展趋势

   • 中国体育产业正处于高速发展期，人均GDP已达到8000美元，接近体育产业井喷式发展的门槛。
   • 体育教育培训主要集中在足球领域，篮球、网球、游泳等运动项目也在逐步发展。
   • 体育教育培训市场尚处于市场启动期，面临消费习惯未形成、教练资源不足、培训体系不完善等问题。
   • 互联网O2O模式为体育教育培训提供了新的解决方案，推动行业向更高效、灵活、社交化方向发展。

2. 政策支持与行业前景

   • 国家体育总局发布《体育发展“十三五”规划》，提出到2020年体育产业总规模超3万亿元，推动体育消费与体育教育。
   • 《关于强化学校体育促进学生身心健康全面发展的意见》要求学校体育课时间不得被削减，鼓励体育教育，为体育培训市场带来政策红利。
   • 国内体育教育培训企业如动吧足球，借助政策与市场机遇，逐步建立青少年足球培训体系。

3. 互联网介入的解决方案

   • O2O模式实现用户与教练直接对接，减少中介环节，提升效率。
   • 教练可摆脱场地依赖，实现跨城市教学，提升服务可及性。
   • 社交化功能增强用户粘性，提升运动乐趣，形成“足球+”生态。

4. 海外经验与启示

   • 德国：重视青少年足球培养，建立系统化培训体系，教练分级制度完善，形成浓厚足球氛围。
   • 美国：大学体育文化成熟，NCAA赛事影响力巨大，带动全民体育参与。
   • 日本：足球贯穿教育体系，从小学阶段开始，通过学校与家庭共同推动足球发展。

5. 重点公司与投资建议

   • A股重点公司包括莱茵体育、道博股份、贵人鸟、国旅联合、中体产业、探路者、互动娱乐、雷曼股份、华录百纳、人民网、奥拓电子、粤传媒、浔兴股份等。
   • 公司评级多为“增持”，认为体育教育培训行业具备成长潜力。
   • 海外体育教育培训企业如智美体育、欧迅体育、博克森等也受到关注。

关键信息

本周市场表现

• 中证体育指数：本周下跌7.25%，跌幅大于沪深300指数（5.48%），显示体育板块整体表现偏弱。
• 个股表现：
  • 跌幅较小：贵人鸟（-5.22%）、道博股份（-5.30%）、华录百纳（-6.91%）。
  • 跌幅较大：中体产业（-13.45%）、雷曼股份（-14.99%）、浔兴股份（-18.15%）。
• 体育板块估值：本周体育板块较全部A股整体估值溢价率为409%，较历史均值降价约7.38%。

行业动态

• 政策层面：
  • 《全国足球场地设施建设规划》提出到2020年全国足球场地数量超过7万块，每万人拥有0.5块以上。
  • 《体育发展“十三五”规划》推动体育产业与教育融合，提升体育教育质量。
• 企业动态：
  • 香港文化传信集团以38.75亿港元收购新英体育。
  • 乐视体育与永乐文化合作成立乐加乐体育，进军体育票务。
  • 体育竞彩APP竞彩猫获3400万元A轮融资。
  • 中国财团购米兰大幕正式开启，推动体育资产国际化。

未来赛事安排

• 2016年重要赛事包括：
  • 汤姆斯杯、尤伯杯（中国昆山）
  • 世界女子拳击锦标赛（哈萨克斯坦阿斯塔纳）
  • 法国网球公开赛（法国巴黎）
  • 美洲杯足球赛（美国）
  • 欧洲足球锦标赛（法国）
  • 温布尔登网球公开赛（英国伦敦）
  • 里约残奥会（巴西里约热内卢）
  • 第31届奥林匹克运动会（巴西里约热内卢）

体育教育培训行业分析

行业问题

1. 消费习惯未形成：体育教育培训不是刚需，市场渗透率较低。
2. 教练资源短缺：缺乏系统培训体系，教练数量不足，且质量参差不齐。
3. 传统“驻场”模式限制多：依赖场馆，费用高昂，难以满足个性化需求。

互联网解决方案

1. O2O模式：实现用户与教练直接对接，提升效率，降低成本。
2. 社交化运营：通过线上社区促进用户互动，提升运动乐趣。
3. 资源整合：动吧体育通过整合线下资源与线上平台，打造“足球+”生态，拓展体育产业链。

典型案例：动吧足球

• 动吧足球是一款基于微信平台的青少年足球培训O2O产品，结合线上视频与线下教学，引进荷兰少儿足球理念。
• 通过教练资源与培训体系的完善，动吧足球已成为全国最大的青少年足球服务平台之一。
• 公司未来计划拓展击剑、冰球、网球等运动项目，打造综合体育服务平台。

投资建议

• 行业评级：体育行业整体评级为“推荐”，表明其未来表现优于市场。
• 公司评级：多数重点公司被给予“增持”评级，认为其具备增长潜力。
• 投资主线：体育教育培训、体育赛事运营、体育电商、体育保险、体育康复等。

图表总结

• 图1：体育行业与A股、沪深300对比，显示体育行业表现略优于大盘。
• 图2：申万一级行业指数涨跌幅对比，体育行业排名靠后。
• 图3：中国体育O2O市场处于市场启动期。
• 图4：体育产业结构分类，显示体育用品占比高。
• 图5：中美体育产业结构对比，显示中国体育服务业发展滞后。
• 图6：20岁以上人群体育消费项目占比，显示足球消费占比小。
• 图7：中国网民教育搜索关注度，显示体育关注度较低。
• 图8：教练“驻场”模式，显示其局限性。
• 图9：德国十年青训助力足球崛起。
• 图10：美国大学体育普及程度。
• 图11：最大体育粉丝群体中大学体育占两席。
• 图12：日本严格的足球教练分级制度。
• 图13：日本高中足球锦标赛现场氛围。
• 图14：动吧体育成为全国最大足球服务平台。
• 图15：青少年足球教育政策红利。
• 图16：动吧足球线上商店。
• 图17：动吧足球商业模式。

结语

体育教育培训行业在中国正逐步兴起，尽管仍面临诸多挑战，但政策支持、消费升级及互联网介入为行业提供了新的发展契机。动吧足球等企业通过创新模式，为行业树立了标杆，未来体育教育培训市场有望成为体育产业增长的重要引擎。