20241111-诚通证券-2024年11月人大常委会会议学习体会_化债规模超预期_新增财政政策充满想象_8页_1mb

总结

本次研究报告分析了2024年11月全国人大常委会会议的化债政策和财政政策进展，强调政策超预期对经济和市场的潜在影响。会议批准了12万亿元债务限额置换存量隐性债务的议案，这将显著降低全国隐性债务余额，从2023年底的143万亿元降至2028年末的23万亿元。具体措施包括新增6万亿元专项债务限额分三年安排、五年通过专项债券置换4万亿元隐性债务，以及调整棚户区改造债务，有助于改善政府现金流、节约利息支出，并释放资金用于民生和经济领域。

其他财政政策预计继续落地，财政部正谋划逆周期调节，支持房地产税收政策年内推出，并研究专项债券在土地储备、保障房收购等方面的应用。2025年或加大赤字和特别国债规模，赤字率可能升至35%-4%，以支持国家重大战略。

股市中短期可能震荡，但中期保持乐观。政策落地释放政策预期，若市场回落至特定点位，可能反弹。全年经济增速目标5%实现确定性高，政策支撑基础稳固。

风险包括地方隐性债务实际规模较大和政策落地不确定性。

邢曙光等分析师提供本报告，完整内容参见免责声明。