20251230-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2025年第229期）_1页_1mb

欧盟排放配额（EUA）市场总结

核心内容

市场概况

• 发布日期：2025-12-30
• 市场状态：年末假期季交易清淡，市场活跃度较低。
• EUA期货结算价：87.46欧元/吨，较前一交易日下跌0.62%。
• EUA期货成交量：1.60万手，数据未更新。
• EUA现货结算价：85.29欧元/吨，较前一交易日下跌0.61%。
• 现货成交量：1099手，数据未更新。
• 策略信号强度：1（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空）。

主要观点

• 市场整体呈现弱稳运行态势，价格波动较小。
• 由于年末假期，交易量明显减少，市场流动性较低。
• 无新增利多或利空因素影响当前市场走势。

关键信息

• 风险因素：
  1. 欧盟经济衰退可能影响碳排放需求。
  2. 欧盟可能增加拍卖以筹集资金。
  3. 排放上限政策可能有所弱化，影响市场预期。
• 图表信息：
  • 图表1显示EUA拍卖价格在2025-12-29为#N/A，CBAM证书价格为84.60欧元/吨。
  • 图表2和图表3分别展示了EUA拍卖价格和投标覆盖比的季节性走势，显示交易清淡。
  • 图表4对比了EUA期货与现货的价格、成交量及基差，显示期货价格略低于现货价格，基差为负。
  • 图表5展示了EUA期现价格及基差关系，基差为负，表明现货价格相对期货价格更具吸引力。
  • 图表6展示了12月合约持仓的季节性变化，反映市场参与者在年末假期前的持仓调整。

其他信息

数据来源

• ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。

备注

• “CBAM证书价格”为测算值，非欧盟官方发布值。
• 图表6中，2022~2025年12月合约持仓均指当年对应交易日的持仓，2026年12月合约持仓是指2612合约在2025年对应交易日的持仓。

分析师信息

• 姓名：唐惠琏
• 职位：国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询从业资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830

重要声明

• 本内容仅供国泰君安期货专业投资者参考。
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