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中国银河证券每日晨报总结（2024年5月27日）

今日聚焦全球主要权益市场表现分化、A股短期调整风险与中长期布局价值以及银行板块投资推荐。

全球市场综述

本周为关注点。

A股市场

• 当周A股市场整体调整，成交额小幅放大，北向资金净买入金额较前一阶段有所收窄。
• 尽管短期存在调整压力，但市场中长期布局价值凸显，关键因素包括：稳定的维稳资金支持、中报数据改善预期利好业绩向好企业、以及各类宏观政策的积极催化。
• 大盘股可能更受关注。

银行板块分析与投资建议

近期银行业面临多重变化：

• 当前经济数据分析显示，工业领域有所回暖，但居民与企业部门整体融资需求表现不一，市场需求偏弱特征显著。
• 贷款结构变化：信贷投放规模导向有弱化趋势，贷款利率趋于企稳，负债成本结构优化初见成效。尽管这可能对息差造成短期承压，但中长期或将有助于支撑银行盈利能力。
• 重大利好信号：宽松的房地产调控政策（如降低首付比例、取消房贷利率下限、下调公积金贷款利率等）有助于提振购房需求，改善房企销售与资金流转状况，短期内虽可能对银行息差构成下行压力，但中长期看有利于优化银行经营格局，降低风险预期。

顺应趋势，研究机构针对投资者提出了三个重要关注方向：

1. 国有大型银行：优先青睐那些能够从超长期特别国债大规模发行中受益、且具有较高稳定分红比例的龙头机构，如工商银行、农业银行、中国银行以及建设银行。
2. 区域经济优势突出、业绩成长路径清晰的中小银行：可重点关注地处江浙沿海经济发达带或成渝内陆增长核心区、且具备较强经营韧性的中小商业银行，推荐常熟银行、江苏银行及成都银行，这些机构在地理位置与经营策略上具备显著优势。
3. 房地产业务布局较重、更受益于调控放松政策的银行：招商银行和平安银行作为个人住房贷款及房地产金融核心参与者，有望最先感受到并从新一轮房地产市场利好政策中充分受益。

整体来看，在宏观经济增速可能放缓的大环境下，该板块估值仍具备一定提升空间，其吸引力主要来源于基本面改善和风险预期修复的双轮驱动。

风险提示

投资者需警惕全球经济下行、美联储降息时点与幅度的不确定性、地缘政治冲突升级以及金融市场情绪波动等多重外部风险因素对投资收益的潜在冲击。

报告提供方：中国银河证券股份有限公司研究院