20230131-国金证券-2月策略及十大金股_向中小成长要超额收益_8页_445kb

2月策略及十大金股总结

核心内容

2023年2月的股票投资策略强调在政策预期交易向基本面交易过渡的背景下，向中小成长型企业要超额收益。当前市场仍处于政策红利期，但需关注经济基本面的验证。分析师认为，随着疫情逐步消退和政策放松，部分行业如互联网、通信、计算机、汽车、金属、医药、交运和化工等将迎来基本面改善和业绩修复的机会。

十大金股及主要观点

腾讯控股（0700.HK） - 传媒行业

• 行业地位稳固：社交和游戏业务龙头地位未变，经营效率持续优化。
• 业务向好：游戏业务收入有望修复，视频号广告商业化能力超预期，商业支付业务回暖。
• 盈利预测：2022-2024年NON-IFRS净利润分别为1184/1475/1659亿元，EPS分别为12.36/15.40/17.318元。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：互联网政策风险、游戏表现或上线节奏不及预期、疫情反复对广告及支付业务冲击、云服务业务拓展不及预期。

中国移动（600941.SH） - 通信服务

• 基本面向好：营收和利润增长显著，5G客户占比提升，ARPU值增长。
• 转型加速：DICT业务增长强劲，移动云市场份额提升，商业模式向“连接+算力+能力”转型。
• 盈利预测：2022-2024年收入分别为9168/9845/10531亿元，EPS分别为5.87/6.27/6.63元。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：5G业务尚未形成清晰商业模式，组织与激励机制无法适应业务转型需要。

恒生电子（600570.SH） - 软件开发

• 盈利改善：Q3毛利率创单季度新高，大资管业务向好。
• 行业地位稳固：产品支持信创，龙头地位坚实。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利分别为12.3/20.5/24.8亿元，EPS分别为0.65/1.08/1.30元。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：疫情扰动、非经常性损益不及预期、管理层减持、商誉减值。

奇安信-U（688561.SH） - 软件开发

• 业务增长：企业级客户收入占比和百万级客户收入占比提升，数据安全和实战化产品增长强劲。
• 盈利扭亏：2022-2024年归母净利润分别为0.56/4.96/7.56亿元，EPS分别为0.08/0.77/1.13元。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：公司尚未盈利、研发平台更迭不及预期、政策落地执行不及预期。

华中数控（300161.SZ） - 通用设备

• 行业空间大：国产替代前景广阔，市场主要被海外品牌占据。
• 市场份额提升：国内市占率从1.31%提升至3.89%，客户覆盖面广。
• 盈利改善：预计2022-2024年净利率分别为0.1%/5.2%/8.6%，利润弹性逐步释放。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：国产替代进展不及预期、3C需求复苏不及预期、股东减持、资产减值。

新泉股份（603179.SH） - 汽车零部件

• 行业空间广阔：内饰件单车价值高，且有持续提升空间。
• 客户结构优化：原有客户和新势力客户并重，北美客户占比提升。
• 产能布局完善：全国18个生产基地，海外布局带来竞争优势。
• 盈利预测：2022-2024年归母净利润分别为4.7/7.7/10.4亿元。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、客户集中度高、客户降价影响利润率。

博迁新材（605376.SH） - 小金属

• 行业周期见底：MLCC行业需求逐步修复，公司具备成本优势。
• 产品拓展：镍粉业务稳定，同时布局光伏HJT银包铜粉，未来有望放量。
• 盈利预测：2022-2024年EPS分别为0.72/1.18/1.83元。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、下游需求波动、汇率波动、客户集中度高、项目建设不及预期。

特宝生物（688278.SH） - 生物制品

• 慢乙肝治疗市场前景广阔：功能性治愈成为理想终点，公司产品具备竞争优势。
• 竞争格局优化：派格宾成为国内唯一长效干扰素产品，具备市场独占期。
• 盈利预测：2022-2024年EPS分别为0.68/1.10/1.61元。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：乙肝临床治愈推广不达预期、核苷酸类似物降价、医保降价压力、新疗法新药物出现、限售股解禁。

顺丰控股（002352.SZ） - 物流

• 业务量恢复：疫情管控放松，消费回暖带动快递业务增长。
• 降本增效：四网融合提升运营效率，鄂州机场转运中心降低运营成本。
• 盈利预测：2022-2024年净利分别为62/96/121亿元，EPS分别为1.27/1.96/2.48元。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济波动、人工成本上涨、产能利用率提升不及预期、新业务发展不及预期、股东减持。

宝丰能源（600989.SH） - 化学原料

• 业绩修复空间大：2022年受终端需求不足影响，2023年有望逐步恢复。
• 成长性良好：持续扩大平台规模，焦炭和烯烃业务具备增长潜力。
• 盈利预测：2022-2024年EPS分别为0.90/1.26/1.50元。
• 投资建议：给予“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、烯烃竞争激烈、新建项目进度不及预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。

风险提示

• 经济下行超预期：影响整体市场表现；
• 宏观流动性收缩风险：可能抑制市场资金流入；
• 海外黑天鹅风险：可能对相关企业产生冲击；
• 行业周期波动：如MLCC、化工等行业的周期性影响；
• 政策风险：如互联网、医药等行业的监管变化；
• 技术与产品不及预期：如游戏上线节奏、研发平台更新等；
• 市场与客户集中度风险：如客户集中度高、需求波动等；
• 汇率与成本波动：影响企业盈利能力和市场估值。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格；
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性；
• 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致；
• 报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议；
• 报告仅供风险评级高于C3级的投资者参考；
• 本报告属高度机密，仅限符合条件的收件人使用；
• 国金证券保留一切权利，禁止未经授权的复制、转发、转载等行为。