20221222-宏源期货-工业硅专题_工业硅期货上市首日交易策略_4页_594kb

工业硅专题总结

核心内容概述

工业硅期货今日在广州期货交易所正式上市交易，首批上市的合约包括SI2308、SI2309、SI2310、SI2311、SI2312，共5个可交易合约。工业硅期货合约设置为1月-12月共12个，但可交易合约数量不超过8个。从当日交易情况看，期货市场与现货市场存在一定的价差，市场运行趋势尚不明朗，需结合后续行情进行判断。

主要观点分析

期货市场表现

• SI2308合约：挂牌基准价为18,500元/吨，开盘价19,100元/吨，最低价18,160元/吨，最高价19,720元/吨，最新价18,380元/吨，跌幅3.77%。
• SI2309合约：挂牌基准价为18,500元/吨，开盘价18,500元/吨，最低价18,100元/吨，最高价19,165元/吨，最新价18,290元/吨，跌幅1.14%。
• SI2310合约：挂牌基准价为18,500元/吨，开盘价18,500元/吨，最低价18,070元/吨，最高价19,220元/吨，最新价18,200元/吨，跌幅1.62%。
• SI2311合约：挂牌基准价为18,500元/吨，开盘价18,500元/吨，最低价17,915元/吨，最高价19,120元/吨，最新价18,040元/吨，跌幅2.49%。
• SI2312合约：挂牌基准价为18,500元/吨，开盘价18,800元/吨，最低价18,290元/吨，最高价20,660元/吨，最新价18,450元/吨，跌幅1.86%。

现货市场情况

• 华东地区不通氧553#工业硅平均价格为18,500元/吨。
• 华东地区421#工业硅平均价格为19,850元/吨。
• 553#与421#工业硅价差为1,350元/吨。
• 工业硅期货市场设定的升贴水为2,000元/吨，与现货价差较大。

市场趋势预测

• 若现货市场421#工业硅价格上涨，西南产区因枯水期减产可能不及预期，导致市场供给增加，叠加高库存，预计工业硅价格将偏弱运行。
• 若421#工业硅未跟涨，持货商可依据期现价差变动进行期现套利操作。

关键信息

库存情况

• 中国工业硅社会库存（图表2）：显示当前库存水平较高，可能对价格形成压力。
• 中国工业硅港口库存（图表3）：港口库存数据同样显示库存偏高，进一步支撑价格偏弱运行的预期。

套利策略

• 跨期套利：根据往年西南地区电价波动，8月丰水期与12月枯水期电价差额约为0.15-0.25元/千瓦时。按工业硅单吨生产用电量计算，生产成本差额在1,500元/吨以上。
• 价差边界：当期货盘面SI2308合约与SI2212合约之间的价差低于1,000元/吨的安全边界时，投资者可考虑在合理价差范围内进行跨期套利。

电价数据

• 云南工业硅主产地电价（图表4）：提供云南地区工业硅生产用电价格信息，有助于分析生产成本变化。
• 四川工业硅主产地电价（图表5）：四川地区电价数据同样对生产成本有重要影响，可用于判断区域间的成本差异。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 本报告分析及建议基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，宏源期货不承担任何责任。

分析师简介

• 曾德谦：宏源期货宏观金融分析师，美国东北大学金融学硕士，具备多年宏观与金融期货分析经验，专注于自上而下分析金融衍生品、经济数据预测与市场行情判断。曾在中证报、腾讯财经、期货日报等多家媒体发表专题与评论文章，报告累计阅读量超过百万。

宏源期货研究团队联系方式

• 詹建平：F0259856 Z0002423，电话：010—82292669，邮箱：zhanjianping@swhysc.com
• 曾德谦：F3021262 Z0013703，电话：010-82292833，邮箱：zengdeqian@swhysc.com
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• 吴守祥：F0212131 Z0000262，电话：010-82292860，邮箱：wushouxiang@swhysc.com
• 肖锋波：F3022345 Z0012557，电话：010-82292680，邮箱：xiaofengbo@swhysc.com
• 肖婷敏：F0243263 Z0000989，电话：010—82292660，邮箱：xiaotingmin@swhysc.com
• 李志超：F3042338 Z0016060，电话：0871-68072123，邮箱：Lizhichao@swhysc.com