20250317-国元证券-2025年两会专题系列报告之二_高端制造篇_新质生产力引领智造升级_政策赋能构建新生态_48页_3mb

新质生产力引领智造升级，政策赋能构建新生态

核心内容概览

2025年两会期间，政府工作报告及地方政府工作报告聚焦高端制造发展，提出以“新质生产力”为核心，推动“传统产业升级”“战略性新兴产业攻坚”“未来产业布局”三大方向。重点聚焦智能新能源汽车与自动驾驶、人形机器人、低空经济三大主线，同时关注其他高端制造领域的转型升级。

主要观点与关键信息

一、整体高端制造发展趋势

• 新质生产力被首次提出，作为推动制造业高质量发展的核心理念。
• 政策强调“技术攻关-场景落地-生态聚合”三位一体的发展路径。
• 通过政策支持，加快制造业数字化转型、智能化升级和绿色化发展。

二、智能新能源汽车与自动驾驶

• 政策支持：首次安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，推动智能网联新能源汽车发展。
• 技术突破：L4级自动驾驶、车云一体化、智能网联汽车“车路云一体化”试点等。
• 产业进展：2024年新能源汽车渗透率超47.6%，自主品牌零售份额突破60%；高阶智驾成本降至万元级，行业向“硬件预埋+软件迭代”模式转型。
• 投资策略：
  • 头部车企与供应链：关注比亚迪、吉利、华为、小米等企业及其产业链。
  • 智能化核心环节：关注激光雷达（如禾赛科技）、智驾芯片（如地平线）。
  • 充电网络与车路协同基建：关注充电桩运营商及路侧单元供应商。
  • 政策红利：建议关注具备技术壁垒的Tier1企业及软件定义汽车相关标的。

三、人形机器人

• 政策支持：首次将具身智能、智能机器人列为与生物制造、量子科技等同等级的未来产业，提出“技术攻关-场景落地-生态聚合”路径。
• 产业进展：宇树科技H1量产发货，智元机器人计划2025年出货200台；北京、深圳等地规划2027年形成千亿级产业集群。
• 投资策略：
  • 技术平台型企业：关注掌握具身大模型、灵巧手等核心技术的企业。
  • 关键零部件国产化：关注减速器、伺服电机、传感器等。
  • 场景应用先锋：关注工业制造、医疗康养等领域的示范项目。
  • 长期受益：建议关注具备量产能力的硬件厂商及算法开发企业，长期受益于“机器代人”趋势。

四、低空经济

• 政策支持：首次将低空经济与商业航天并列作为新增长引擎，提出推动其安全健康发展。
• 产业进展：2024年无人机物流配送突破40万单，亿航智能EH216-S获全球首个载人eVTOL适航认证；深圳、湖南等地开展低空空域精细化管理试点，预计2025年市场规模突破1.5万亿元。
• 投资策略：
  • 核心技术突破：关注航空电池、飞控系统等。
  • 空域管理与基建：关注卫星导航、低空通信网络。
  • 运营服务商业化：关注无人机物流、城市空中交通等。
  • 短期与长期空间：建议布局技术领先的整机制造商及产业链上游企业，短期受益于政策红利，长期空间广阔。

五、其他高端制造领域

• 政策支持：支持工业母机、高端装备发展，推动传统产业智能化、绿色化转型。
• 产业进展：2024年高端装备制造业增加值增长10.3%，船舶制造新接订单量全球第一，工程机械出口同比增长12.7%。
• 投资策略：
  • 国产替代：关注工业母机（如华中数控）、高端刀具。
  • 出口链韧性：关注机械出口企业（如巨星科技、泉峰控股）。
  • 绿色化转型：关注工程机械电动化、船舶减排技术。
  • 专精特新企业：建议关注具备技术突破能力的专精特新企业及行业龙头。

政策与行业发展趋势

趋势一：汽车支持政策延续并扩大

• 政策支持：3000亿元特别国债用于支持消费品以旧换新，推动新能源汽车消费。
• 消费潜力：新能源汽车渗透率持续提升，自主品牌表现强劲。
• 二级市场表现：政策推动下，汽车行业二级市场表现可期。

趋势二：国有企业改革深化，合作模式机遇凸显

• 政策提法：政府工作报告强调“高质量完成国有企业改革深化提升行动”，推动国有资本与民营资本合作。
• 合作模式：如华为与多家车企合作（鸿蒙智行、HI、零部件供应），小米与蔚来、小鹏、理想合作，宁德时代与多家车企推出换电车型。
• 投资建议：关注东风、上汽、长安、广汽等国央企车企，以及与之合作的头部企业。

趋势三：高阶智驾市场爆发式增长

• 政策支持：政府工作报告提出“持续推进‘人工智能+’行动”，支持L4级自动驾驶和车云一体化。
• 技术突破：小鹏、比亚迪、长安等头部车企全系标配高阶智驾，推动普及。
• 投资建议：关注激光雷达厂商（禾赛科技、速腾聚创）、智驾芯片厂商（地平线、黑芝麻）、线控底盘供应商（伯特利、耐世特、亚太股份）。

风险提示

• 技术不确定性：部分核心技术尚未成熟，存在研发失败风险。
• 政策执行力度：政策落地效果可能受地方执行力度影响。
• 市场竞争加剧：智能驾驶、人形机器人等领域竞争激烈，企业需具备持续创新能力和市场竞争力。
• 产业链整合风险：并购重组过程中可能面临整合难度和效率问题。

未来展望

• 智能新能源汽车：预计在2025年实现销量和渗透率的双增长，推动智能化、网联化、绿色化发展。
• 人形机器人：2025-2027年将成为关键窗口期，推动技术突破和商业化落地。
• 低空经济：政策体系逐步完善，预计2025年市场规模突破1.5万亿元，未来增长空间广阔。
• 其他高端制造：工业母机、高端装备等领域政策扶持力度加大，助力国内产业升级。

总结

2025年两会报告与地方政府工作报告共同推动高端制造发展，聚焦“新质生产力”与“人工智能+”融合，强调智能新能源汽车、人形机器人、低空经济三大主线。政策支持力度加大，技术突破和产业协同成为核心驱动力。投资策略应围绕核心技术、产业链协同、政策红利和市场潜力，重点关注具备技术优势、市场竞争力和政策支持的头部企业及关键环节。